致广大而尽精微：新能源重卡规模化重在协同—可持续投资·半月观（第2期）

核心观点

• 新能源重卡规模化应用需车辆、能源、道路、站点、货源和金融服务的协同，政策支持建设零碳运输走廊，但产业推进需关注单车效率、单站运营和线路组织。
• 场景多元化影响技术路线选择，电动重卡适合固定线路，氢能重卡依赖低成本清洁氢源，技术路线经济性受多种因素影响。

关键数据

• 全国碳市场：2026年8月3日至14日，成交量为797.76万吨，成交额7.69亿元，均价96.33元/吨，价格中枢上移。
• 全国温室气体自愿减排交易市场：2026年8月3日至14日，成交量为231.88万吨，成交额2.16亿元，均价93.25元/吨，交易活跃度提高。
• 欧盟碳市场：2026年8月3日至14日，ICE EUA Dec-26日均价格81.97欧元/吨，EEX EUA Spot日均价格81.16欧元/吨，期货价格中枢小幅回落。
• 可持续投资：六只ESG策略指数均落后于各自母指数，绿色产业指数分化明显，光伏产业指数跑赢中证全指。
• 可持续投资基金：主动权益、被动权益、主动固收和被动固收本期收益中位数分别为5.05%、1.19%、0.07%和0.07%，正收益产品占比分别为85.3%、69.6%、92.3%和100.0%。

研究结论

• 新能源重卡规模化应用需政策、技术和市场的协同，长期货源合同、站点利用率等因素直接影响项目回收期。
• 可持续投资方面，ESG策略指数表现不一，绿色产业指数分化明显，光伏产业指数相对表现较好。
• 政策方面，全国碳市场配额分配方案完成征求意见，可再生能源消费最低比重与电力消纳责任权重制度开始施行，生态环境法典正式施行。
• 产业趋势方面，航运减排从单一燃料比较延伸至全生命周期环境成本评价，绿色航空核算扩展至高空颗粒物与凝结尾迹。

风险提示

• 全球经济增长不及预期，国际贸易摩擦加剧，政策落地不及预期。