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陕西旅游26H1业绩表现如何？
2026年上半年公司营业收入4.19亿元，同比-18.9%；归母净利润1.25亿元，同比-39.0%。主要受游客接待量减少影响收入表现，但公司持续推进提质增效，重点产品运营能力提升。Q2单季度营收2.54亿元（同比-17.1%），归母净利润0.83亿元（同比-35.8%），经营环比改善，营收利润降幅收窄，游客接待及核心产品销售逐步恢复。旅游演艺方面，《12·12西安事变》剧场扩容后演出收入同比增长约89%。索道业务方面，华山西峰索道乘索率约104%，少华山索道26H1接待游客11.18万人次，同比增长约81%。旅游餐饮方面，唐乐宫外宾接待量同比增加约52%。公司依托华清宫、华山等5A级景区资源，形成“景区资源+文化演艺+旅游交通+特色餐饮”完整产业链。
旅游行业发展趋势如何？
2026年上半年受消费结构分化影响，旅游行业部分企业经营承压，但游客接待及核心产品销售逐步恢复。随着旅游消费场景多元化趋势，公司核心资源价值及业绩弹性有望逐步释放。重点业务如《12·12西安事变》、少华山索道等展现强劲增长，入境游复苏态势良好。未来，随着少华山索道增容、泰山秀城二期等重点项目推进，旅游行业有望受益于消费结构升级和多元化需求。
报告重点分析了哪些业务？
报告重点分析了陕西旅游的核心业务板块，包括旅游演艺、索道业务和旅游餐饮。旅游演艺方面，核心IP《长恨歌》持续升级提升体验，《12·12西安事变》剧场扩容后演出收入同比增长约89%，新业务增长潜力逐步释放。索道业务方面，华山西峰索道乘索率约104%，少华山索道26H1接待游客11.18万人次，同比增长约81%，区域客流恢复明显。旅游餐饮方面，唐乐宫围绕“唐宫乐舞+宫廷晚宴”模式优化产品，外宾接待量同比增加约52%。
当前旅游市场现状如何？
当前旅游市场处于逐步恢复阶段，部分企业经营承压，但游客接待量及核心产品销售逐步回升。消费结构分化明显，部分细分赛道如文化演艺、索道业务表现强劲。入境游复苏态势良好，外宾接待量同比增长约52%。随着旅游消费场景多元化趋势，旅游市场有望受益于消费结构升级和多元化需求。公司依托华清宫、华山等5A级景区资源，形成“景区资源+文化演艺+旅游交通+特色餐饮”完整产业链，具备较强的市场竞争力。
报告提示哪些风险？
报告提示，2026年上半年公司受游客接待量减少影响业绩短期承压，毛利率同比-6.4pct，销售费用率同比+1.76pct，管理费用率同比+2.25pct。费用率提升主要因收入端承压，随着客流恢复有望改善。此外，旅游行业受宏观经济及消费结构变化影响较大，部分细分赛道竞争激烈，需关注市场竞争风险。公司需持续推进提质增效，优化成本结构，提升运营效率，以应对市场变化带来的挑战。