隔膜更新8月湿法隔膜持续涨价中 明年估值仅11

根据最新研报，湿法隔膜行业在8月持续经历涨价。恩捷股份已与非C客户完成两轮累计20-30%涨幅，7-8月继续推进二轮补涨和第三轮5-20%提价；星源材料Q1已落地一轮涨价，预计8月启动新一轮10-15%涨幅；佛塑科技非C客户已完成一轮12-15%提价，下半年可能再提价。这些涨价反映了行业供需紧张态势。

湿法隔膜赛道未来供需关系预计将保持紧平衡。预计2026年供给488亿平，需求411亿平，产能利用率84%；2027年供给598亿平，需求547亿平，产能利用率91%。主要扩产力量来自恩捷股份、金力股份、璞泰来等头部企业，其他厂商扩产意愿和能力有限。这种格局有利于行业龙头保持优势地位。

研报重点分析了湿法隔膜行业的供需现状与未来趋势。从供给端看，主要厂商扩产计划明确，短期内新增供给有限；从需求端看，新能源汽车等领域需求持续旺盛。报告特别关注了恩捷股份、佛塑科技、XYCZ等企业的产能、出货量及盈利能力，并提供了详细的估值测算。

当前湿法隔膜市场呈现供需紧平衡状态。预计2026年供给488亿平，需求411亿平，产能利用率84%；2027年供给598亿平，需求547亿平，产能利用率91%。行业扩产主要集中在恩捷股份、金力股份、璞泰来等头部企业，其他厂商扩产动力不足。这种供需结构为行业龙头提供了有利的市场环境。

研报提示的风险因素包括：原材料价格波动可能影响企业盈利能力；行业扩产节奏超预期可能改变供需格局；新能源汽车渗透率不及预期可能影响下游需求。此外，政策变化如环保要求提高也可能增加企业运营成本。投资者需关注这些因素对行业发展的潜在影响。