X6硬件升级夯实影像旗舰根基，AI重构内容创作打开软件变现空间

2026-08-13 财通证券心大的小鑫

核心观点：投资评级为买入（维持）。公司发布新款全景相机X6，定价3999元，硬件端通过影像规格、大底传感器、AI三芯及续航等全面升级，强化旗舰定位；软件端依托AI导演、3D时光舱等功能持续降低创作门槛，并通过Insta360+云服务及“时刻Pro”探索增值服务变现。

硬件升级：

传感器升级：搭载索尼定制双正方形1/1.1英寸大底传感器，面积提升33%，单像素进光量提升300%，动态范围提升至14.5档。
影像规格跃升：全景视频升级至8K50fps，全景照片提升至1.2亿像素，支持全档位10-bit及机内原生杜比视界；覆盖全景、云台2.0及平面三种模式。
芯片算力升级：采用双影像芯片+高通4nm旗舰芯片的AI三芯架构，提升降噪、色彩及AI处理能力，功耗降低35%。
续航与可靠性提升：电池容量提升至2600mAh，8K30fps续航提升至140分钟；裸机防水提升至20m，升级2.32英寸OLED屏幕、可拆换镜片2.0及磁吸快拆生态。
收音能力升级：搭载360°防风麦及引擎增强麦，支持直连Mic Air/Pro双麦。

软件升级：

投资建议：预计公司2026-2028年实现营业收入158.48/242.66/335.88亿元，归母净利润11.95/19.76/28.06亿元，对应PE分别为54.7/33.1/23.3x，维持“买入”评级。

风险提示：国际贸易摩擦及关税风险、产品迭代不及预期风险、行业竞争加剧风险。

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猜你想问

研报核心内容是什么？

该研报分析影石创新发布的新款全景相机X6，硬件端通过搭载索尼定制双正方形1/1.1英寸大底传感器、升级至8K50fps的全景视频、AI三芯架构及提升续航等全面强化旗舰定位；软件端依托AI导演、3D时光舱等功能持续降低创作门槛，并通过Insta360+云服务及“时刻Pro”探索增值服务变现。

全景影像行业发展趋势如何？

全景影像行业正通过硬件规格提升和AI技术赋能加速发展，硬件端向更高像素、更高规格视频、更强算力及更长续航发展；软件端AI导演、3D模型生成等技术降低创作门槛，推动内容创作民主化，同时云服务和个性化定制付费模式探索新的变现路径。

研报重点分析了哪些方面？

研报重点分析了影石创新X6相机的硬件升级，包括传感器、影像规格、芯片算力、续航可靠性及收音能力；软件升级则聚焦AI导演、AI交互、3D时光舱、专业色彩工作流及云服务付费模式，并给出了维持买入的投资评级及未来三年营收利润预测。

全景影像市场现状如何？

全景影像市场正经历从专业向消费普及的阶段，旗舰产品通过硬件升级提升竞争力，软件端AI技术赋能降低使用门槛，推动内容创作生态发展，同时云服务和个性化付费模式成为新的增长点，市场竞争格局逐步形成。

研报提示了哪些风险？

研报提示的主要风险包括国际贸易摩擦及关税风险，可能导致产品成本上升或出口受阻；产品迭代不及预期风险，若创新功能未能满足市场需求可能影响销量；行业竞争加剧风险，随着市场成熟度提升，竞争可能加剧导致利润空间压缩。