铝日报：沪铝冲高回落

今日沪铝延续强势，主力合约收涨0.43%至24285元/吨。国内电解铝运行产能处于高位，但受政策约束，边际增量弹性低。新型需求存在一定韧性，传统需求偏弱，出口仍是需求端的重要缓冲。伦铝与沪铝的交易所库存维持去化，国内电解铝的社会库存同步降低，库存端韧性较强，支撑铝价。

铝行业未来发展趋势显示，国内电解铝运行产能处于高位，但政策约束下增量弹性低。新型需求如新能源汽车等领域存在韧性，传统需求如建筑行业偏弱，出口对需求有缓冲作用。库存端持续去化，支撑铝价。展望后市，沪铝或维持震荡，需关注美国7月CPI指数、美伊冲突发展等外部因素。

本报告重点分析了沪铝的供给与需求情况。供给层面显示国内电解铝产能高位运行，但政策约束使得增量弹性低。需求层面则指出新型需求有一定韧性，传统需求偏弱，出口作为重要缓冲。库存分析表明伦铝与沪铝交易所库存去化，国内社会库存同步降低，库存端韧性支撑铝价。

当前铝市场状况显示沪铝延续强势，主力合约收涨0.43%。供给端政策约束明显，增量弹性低；需求端新型需求有韧性，传统需求偏弱，出口缓冲作用显著。库存端持续去化，伦铝与沪铝交易所库存及国内社会库存均下降，支撑铝价。市场或维持震荡，需关注美国CPI、美伊冲突、国内铝库存去化节奏、下游企业开工率及美元指数变化。

本报告提示需关注美国7月CPI指数、美伊冲突发展等外部风险因素，这些可能影响铝价走势。此外，国内铝库存去化节奏、下游企业开工率以及美元指数变化也是重要关注点。虽然新型需求存在韧性，但传统需求偏弱，政策约束供给端增量弹性低，这些因素均可能对铝价产生影响。