建筑建材板块周度观点：科技成长与低估值分化机会

一、核心要点

1. 建筑建材板块本周分化，科技领域相关领涨，传统基建地产链领跌，跌幅均在15%以内。
2. 团队观点获验证：6月提示超跌碳基，7月转向关注科技属性硅基，当前继续强调硅基成长机会。
3. 硅基看好方向：紧扣AI、机器人等主线，相关公司具备转型或新业务落地潜力，估值有1倍以上测算空间。

二、投资线索

1. 已覆盖推荐标的：罗曼股份、上风材料、红人建设，均处于底部或反弹趋势，罗曼股份近期涨停。
2. 新筛选标的：华南集团，筛选逻辑包括主业压力下的转型动力、充裕现金、股权动作（去年纾转、换资本运作团队，股东含千亿级半导体基金苏州元和半导体基金），关注后续股权运作进展。
3. 传统碳基关注：华新水泥、土吧等，需跟踪北京楼市限购政策对地产链的影响，8月底中报后或迎来板块性机会。
4. 核心碳基个股：高争民爆，西藏国资委旗下，炸药产能翻倍（达5.9万吨，未来或至4-5亿利润，估值60-100亿），双主业转型，中长期有想象力，短期炒作过度。

三、细分板块观点（玻璃板块）

1. 光伏玻璃：7月底以来累计涨1.5元/平，供给收缩至日容量7.5万吨，8月中下旬进入需求旺季，价格触底回暖，供给收缩支撑底部。
2. 浮法玻璃：8月华南华东率先提价，供给收缩至14万吨以下（供需平衡点），下游订单环比改善，金九银十旺季带动需求。
3. 标的推荐：旗滨集团，光伏玻璃、浮法成本优势明显，估值有安全边际，新业务布局UTG与玻璃基板，年产能117万平UTG年产值约7亿、利润约2亿，具备转产玻璃基板能力，弹性大。

四、个股更新观点

1. 上风材料：三季度投资收益高增，支撑业绩，长期看好BT基板国产化，持有新风科技7%股权，新风科技或成合肥先进封装产业链重点培育标的，9月重点客户验证，市值140亿左右安全边际充足。
2. 罗曼股份：今年5亿利润确定性高，端侧推理AI布局深，定增投向Token自持业务（毛利高），安全边际150亿上下，为稀缺端侧推理标的，继续推荐。

五、风险与关注

1. 传统基建地产链业绩不及预期，政策落地进度慢。
2. 科技成长板块催化兑现不及预期，股价波动超预期。
3. 核心碳基个股短期炒作过度，股价透支未来空间。