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这份研报主要分析了哪些市场？
这份研报主要分析了外汇和股指市场，重点关注了上周市场预期改善推动的商品和股指阶段性修复情况。海外方面，观察了日本外汇干预、非农数据和通胀预期；国内方面，则关注股指修复的持续性。海外市场重点分析了美联储外币回购便利扩容对日元的影响，以及美国通胀预期和非农数据的边际变化。国内市场则分析了中小盘股指反弹的催化因素，以及国内CPI、PPI同比回落的能源分项拖累情况。
中小盘股指反弹的持续性如何？
中小盘股指反弹的核心催化是中东地缘缓和和前期鹰派交易修正，但其修复持续性存疑。需要关注本周美国CPI、PPI数据，这些数据将影响美联储政策预期及全球流动性，进而影响股指修复的持续性。此外，国内基本面方面，7月CPI、PPI同比回落，能源分项拖累，食品价格止跌，内需仍弱；进出口同比小幅回落，机电、新能源设备等出口高景气，科技高端制造获业绩支撑。这些因素都将影响中小盘股指反弹的持续性。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了海外市场的外汇干预、通胀与非农数据，以及美联储政策影响；国内市场则分析了中小盘股指反弹、国内基本面和政策层面。海外市场方面，报告分析了日本外汇干预联合美国的情况，以及美国通胀预期和非农数据的边际变化。国内市场方面，报告分析了中小盘股指反弹的催化因素，国内CPI、PPI同比回落的能源分项拖累情况，以及政策重心从企业端转向居民端的可能性。
当前市场处于什么状态？
当前市场处于区间震荡格局。海外市场方面，地缘局势缓和带动原油价格下行，美国通胀预期边际降温，但美联储政策预期逆转的风险仍然存在。国内市场方面，中小盘股指反弹的持续性存疑，国内CPI、PPI同比回落，能源分项拖累，内需仍弱，但机电、新能源设备等出口高景气，科技高端制造获业绩支撑。政策层面，7月政治局会议明确加大逆周期调节，政策预期为市场托底，但落地节奏慢。
研报提示了哪些风险？
研报提示了美国通胀超预期反弹、美联储政策预期逆转；国内内需复苏不及预期；地缘局势反复扰动等风险。美国通胀超预期反弹将导致美联储政策预期逆转，进而影响全球流动性，对权益市场造成压力。国内内需复苏不及预期将影响经济基本面，进而影响股指表现。地缘局势反复扰动将增加市场的不确定性，对各类资产价格造成波动。