中国动力 船机燃机高景气 估值安全

这份研报分析了中国动力作为全球船舶发动机龙头企业的情况，指出其主业PE仅为10倍，账面现金480亿，订单排产至2030年，预计未来年化利润增长40%以上，提供深厚安全边际。同时，报告关注燃机市场持续高景气，公司中小型燃气轮机订单饱满，积极扩产，扩产计划有望上修。

船机燃机行业目前处于高景气周期，近期三巨头Q2财报显示订单、收入、盈利、产能、指引“五向齐升”，验证全球高景气周期。公司中小型燃气轮机实力强劲，订单饱满，积极扩产，市场前景广阔。

研报重点分析了公司主业PE与安全边际，指出其2027年主业PE仅为10倍，账面现金480亿，订单排产至2030年，预计未来年化利润增长40%以上。同时，报告关注燃机市场高景气及公司燃机业务扩产计划。

当前船机燃机市场持续高景气，三巨头Q2财报显示订单、收入、盈利、产能、指引“五向齐升”，验证全球高景气周期。公司中小型燃气轮机订单饱满，积极扩产，市场供需关系紧张。

研报提示关注中船柴油机少数股权注入进展，燃机机头主体龙江广瀚注入10月将重新评估，燃机订单有望突破更多区域和行业，以及10月IMO将重新评估净零框架，若顺利通过或带来催化。