PTA：多PX空PTA；MEG：正套持有：对二甲苯：多PXN止盈

这份研报主要分析了对二甲苯（PX）、聚对苯二甲酸乙二醇酯（PTA）和乙二醇（MEG）的市场动态及投资策略。报告指出PX和PTA成本端支撑较强，建议逢低多，同时关注“多PX空PTA”机会，但PXN加工费反弹后建议止盈。MEG方面，华东港口库存下降，8月下货源偏紧，但09合约做多性价比下降，建议关注8-9月交割风险。

对二甲苯和PTA市场趋势强度均为“强”。成本端，PX下方估值7700，PTA支撑5500附近，下方空间有限。需求端，聚酯开工下调导致8月PX/PTA去库，但9月累库压力上升。报告建议关注“多PX空PTA”机会，并提示需关注霍尔木兹海峡通航情况对油价的影响。

研报重点分析了PX/PTA的成本端支撑、需求端变化及投资策略。成本端方面，PX和PTA下方估值有支撑；需求端方面，聚酯开工下调导致8月去库，但9月累库压力上升；策略方面，建议逢低多PX/PTA，PXN加工费反弹后止盈，同时关注“多PX空PTA”机会。此外，报告还分析了MEG的库存变化、开工情况和需求端预期。

当前市场现状显示PX和PTA成本端支撑较强，下方空间有限，需求端聚酯开工下调导致8月去库，但9月累库压力上升。MEG方面，华东港口库存下降超10万吨，8月下货源偏紧。原油市场受美伊谈判及霍尔木兹海峡风险影响上涨，对化工品价格有一定支撑。整体来看，PX、PTA、MEG均处于“强”级别，但需关注后续累库压力和交割风险。

研报提示的主要风险包括霍尔木兹海峡通航情况对国际油价的影响，以及PX/PTA在9月可能面临的累库压力。MEG方面，需关注8-9月交割风险，尽管当前库存下降，但09合约做多性价比下降，9-1月差创新高。此外，原油供应风险和化工品需求端的变动也可能影响市场走势，建议投资者密切关注相关动态。