菜粕周报：豆粕走势带动，菜粕震荡收涨

菜粕观点和策略

• 基本面：菜粕震荡收涨，受豆粕走势和需求交互影响，技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多。现货需求进入旺季，库存维持低位支撑盘面，需求保持良好预期，短期受豆粕带动进入区间震荡格局。中性。
• 基差：现货2360，基差40，升水期货。偏多。
• 库存：菜粕国内社会库存27.35吨，上周21.86吨，周环比增加25.11%，去年同期30.64万吨，同比减少10.74%。偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，进口油菜籽到港增多，需求进入旺季，供需两旺格局下维持区间震荡，关注中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。

近期要闻

1. 国内水产养殖进入季节性旺季，供应短期偏紧，需求良好支撑盘面，加拿大油菜籽出口恢复正常，进口数量回升至高位。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量增产，主要加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消影响，中东紧张局势升级，全球地缘冲突上升可能支撑大宗商品。

利多因素

1. 中国菜粕需求进入旺季。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国产油菜籽收割上市。
2. 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

市场聚焦

• 主要风险点：国内水产养殖需求短期转淡，未来进口油菜籽到港增多。

菜粕交易策略

• 期货：短期低位震荡回升，整体维持区间震荡格局。单边：RM2609短期2200至2400震荡，短线或观望。期货区间震荡操作为主。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。

国内菜粕基本面数据

1. 进口菜籽8月到港继续减少，进口成本小幅波动。
2. 油厂菜籽入榨量开机低位回升。
3. 油厂菜籽库存小幅增加，菜粕库存低位回升。
4. 中国水产品和鱼类产量，贝类和虾蟹类产量，OECD中国鱼类产量和进口预估。
5. 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳。
6. 菜粕期货震荡收涨，现货跟随波动，现货升水维持。
7. 菜粕现货价格汇总，豆菜粕现货价差小幅波动，2701合约豆菜粕价差维持高位。

技术面分析

• 菜粕受豆粕带动震荡收涨，中加贸易关系改善，短期跟随豆粕走势，关注加拿大油菜籽到港情况。
• KDJ指标低位交叉回升，短期盘面进入技术性震荡整理阶段，指标低位回升，延续反弹或回落的观察待定。
• MACD震荡回落，短期进入技术性震荡整理阶段，绿色能量收窄，后续走势需等待需求情况和加拿大油菜籽到港情况指引。
• 指标看菜粕短期回归区间震荡格局，受需求回升和豆粕走势带动，后期走势需等待政策面和豆粕走势进一步指引。

菜粕基本面分析

• 菜粕短期震荡收涨，受豆粕带动和需求改善交互影响，中加贸易关系恢复正常，中国对加拿大油菜籽进口关税大幅调降，需求进入旺季，豆粕走势带动，短期低位震荡回升，整体维持震荡等待新指引。
• 进口油菜籽到港量8月高位回落，水产需求维持旺季，菜粕现货价格偏强运行支撑盘面。供需基本面菜粕短期从供需两淡进入供需两旺，加上豆粕走势带动菜粕2609合约短期偏强震荡，中期或维持区间震荡格局。

下周关注点

• 最重要：美国大豆产区生长天气状况，加拿大油菜籽出口和国内压榨需求，中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 再次重要：宏观和巴以冲突等。