一、行情回顾
国际市场：美豆因主产区降雨缓解干旱压力，天气溢价回落，价格承压下行，但中国采购和国内需求提供底部支撑，维持偏弱震荡。11月主力合约收报1176美分/蒲式耳，周跌幅1.03%。
国内市场：巴西大豆集中到港，油厂压榨需求稳定，豆粕库存持续累积，现货价格小幅走弱，期市反弹空间受限。截至8月7日当周，豆粕M2609主力合约收于3103元/吨，周涨幅1.04%；江苏地区豆粕现货报价2990元/吨，周环比下调30元/吨；主力合约基差-113元/吨，较前一周走弱2元。
二、供给端
国际市场：
- 美豆：2025/26年度销量创新低（322万吨），较上周骤降89%；下一市场年度大豆出口净销售为90.4万吨，环比下降约32%；出口装船量当周34.6万吨，较前一周减少29%；出口检验量当周343,941吨，符合预期；优良率63%，开花率88%，结荚率62%。
- StoneX预测美国2026年大豆产量44.70亿蒲式耳，单产53.0蒲式耳/英亩。
- 南美：巴西8月大豆出口量料达974万吨，同比增加9%；7月出口大豆13,400,943.46吨，同比增加9%；StoneX预测2026/27年度巴西大豆产量创纪录高位1.831亿吨。
- 阿根廷引航员罢工结束，谷物港口恢复正常运营。
国内市场：
- 全国主要区域大豆及豆粕库存：大豆库存753.45万吨，较上周增加11.15万吨；豆粕库存100.34万吨，较上周增加3.61万吨；未执行合同495.99万吨，较上周增加56.58万吨；豆粕表观消费量为180.13万吨，较上周增加1.71万吨。
- 大豆进口成本攀升：美国大豆进口成本价4665元，巴西大豆进口成本价4191元，阿根廷大豆进口成本价3924元。
- 海关总署：中国1-7月大豆累计进口量6,151.1万吨，同比增加0.7%。
三、综述
国际市场：美豆进入结荚灌浆关键阶段，降雨缓解干旱压力，但作物优良率偏低，仍存高温风险；南美大豆丰产，巴西出口高位，压制美豆价格。下周关注USDA8月供需报告，首次给出美豆新作单产预估。
国内市场：大豆到港高位，油厂开机率维持较高水平，豆粕产量持续释放，库存周环比继续上行，现货供应压力较大。压榨利润尚可，短期累库趋势难快速扭转。后续跟踪USDA报告结果、美豆产区天气、国内大豆到港及油厂库存变化。
