豆粕周报：静待USDA报告发布 连粕震荡运行

核心观点

• 豆粕上周震荡企稳，美豆产区降水改善导致天气溢价消退，期价止跌调整基本到位。
• 民间出口商持续报告中国采购美豆新作，对外盘价格有提振支撑作用。
• 8月USDA报告预期趋紧，油厂挺价意愿增强，下游滚动补库为主，现货成交放量。

关键数据

• CBOT美豆11月合约跌12.25美分/蒲式耳至1176美分/蒲式耳，跌幅1.03%。
• 豆粕09合约涨32元/吨至3103元/吨，涨幅1.04%；华南豆粕现货涨40元/吨至3040元/吨，涨幅1.33%。
• 美国大豆优良率63%，市场预估64%；大豆开花率88%，结荚率62%。
• 美豆出口销售累计净增3.2万吨，中国当周累计采购1243万吨。
• 主要油厂大豆库存增加11.15万吨至753.45万吨，豆粕库存增加3.61万吨至100.34万吨。
• 全国豆粕周度日均成交30.37万吨，其中现货成交13.536万吨。

研究结论

• 美豆产区未来两周降水量在均值水平，大豆关键生长期降水条件良好。
• 8月USDA报告预计2026/27年度美豆产量和期末库存小幅下调。
• 中国采购美豆新作预计600万吨左右，采买过程持续。
• 国内大豆到港充足，压榨开机率高位，豆粕将继续累库。
• 短期连粕震荡运行。