2026年8月7日医药与创新药等行业会议纪要整理

发布时间：2026-08-07 一、核心结论 1. 医药及细分板块景气度提升，CXO、AI制药上游等领域具投资价值2. 医药已成为市场主线，建议提升医药板块配置仓位3. RAS靶点创新药赛道迎来关键催化节点二、重点行业与公司动态 1. CXO板块业绩与估值具备高性价比1.1 药明康德、百奥赛图、昭衍新药、百济神州等CXO企业业绩均超预期，且昭衍新药净利率较高，反映行业景气度确定好转1.2 药明康德当前估值为20倍，海外对标企业LONZA估值为30倍，板块估值具备性价比，当前未被资金充分定价，医药板块整体配置比例较低2. AI制药带动生科上游需求增长2.1 AI制药可显著缩短药物研发周期，英矽智能典型管线从发现到临床前仅需12个月，传统方法约需3-6年，研发加速带来更多管线推进及实验验证需求2.2 需求增量覆盖试剂、耗材、模式动物等领域，如毕得医药、皓元医药、百普赛斯等相关标的可关注3. PCB药水mSAP工艺成本格局与国产空间3.1 mSAP工艺中药水成本占PCB生产成本的20%-30%，IC基板中占比更高；进口厂商在国内毛利率约30%-50%，国内厂商毛利率约50%-60%，大宗原料具备成本优势3.2 mSAP核心工艺段药水被德系、日系厂商垄断，非核心工艺段更易引入国产供应商4. RAS靶点创新药赛道迎来关键节点4.1 泛RAS分子胶迎来奇点时刻，海外企业Revolution的PALLAS分子胶基于胰腺癌二线治疗优异数据已申请上市，未来1-2年有望拓展至结直肠癌、非小细胞肺癌等适应症4.2 全球共7款Pan-RAS分子胶进入临床，国内标的包括贝达药业、金方医药、阿诺医药、恒瑞等，2026下半年至2027年上半年海内外催化密集5. 农化板块润丰股份周期弹性分析5.1 本轮农化周期或因农药结构性问题，弹性或优于2021年染料行业，建议关注润丰股份5.2 汇兑损失非核心风险，核心问题为激励机制与TF问题，库存减值、信用风险等非本轮周期主要矛盾6. 家用呼吸机出口迎来放量机会6.1 瑞迈特6月份呼吸机出口数据创新高，无海绵呼吸机获美国市场认可；可孚医疗投资的融昕医疗获批FDA上市，后续有望贡献增量收入7. 医药投资配置思路明确7.1 天风医药建议将医药作为市场主线，提升板块仓位，可布局CXO龙头及de-risking的创新药龙头三、后续关注事项1. 德适科技1H26业绩电话会将于2026年8月10日16:00召开，可关注公司董事长等管理层发言内容 2. CXO板块业绩持续性与估值消化情况，以及AI制药上游需求落地进展 3. RAS靶点创新药国内外管线临床与上市进展4. 润丰股份激励机制与TF问题的解决推进情况