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核心观点:
- 预测美国云服务提供商(CSP)2027/2028年资本开支将分别达到1.2万亿美元/1.4万亿美元,同比增速为45%/20%,得益于健康的资产负债表,但2028年增速将放缓。
- 偏好GPU/CPU/光通信板块,对大宗商品(存储器)持保守态度。
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关键数据:
- 2027年资本开支:1.2万亿美元,同比增长45%;
- 2028年资本开支:1.4万亿美元,同比增长20%;
- 2026/2027年资本开支同比增速市场预测:85%/45%(除微软外,多数CSP上调2026年资本开支)。
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研究结论:
- 总体看好AI趋势,但2028年CSP资本开支增速将放缓;
- 市场对2026/2027年资本开支增长预期较高,但需关注实际执行情况。