ADP就业不及预期，中国对美出台多项反制措施

金融要闻及点评

• 宏观策略（黄金）：美国7月ADP就业人数4.4万人，不及预期，强化金价涨势。金价强势上涨近4%，受霍尔木兹海峡可能重开的消息提振。关注7月非农就业数据，非农将影响金价反弹高度。
• 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：ADP就业数据不及预期，劳动力市场存在走弱压力，美元指数走弱。市场风险偏好震荡，短期美元指数走弱。
• 宏观策略（股指期货）：中国对美出台多项反制措施，A股低开随后放量反攻，半导体硬件与AI应用同步走强。美伊接近谈判达成，市场风险偏好上升，利多权益。
• 宏观策略（国债期货）：央行开展50亿元7天期逆回购操作，8月中上旬曲线或在震荡中小幅走陡，但曲线走平概率仍高于走陡，建议做平策略。

商品要闻及点评

• 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：钢价震荡小幅反弹，基本面压力犹存。短期钢价或仍处于震荡筑底的阶段，建议轻仓观望。
• 农产品（豆粕）：进口大豆拍卖成交良好，美国中西部产区天气仍是关注焦点。周四晚USDA将公布周度出口销售报告，市场预估美国大豆出口销售净增90-155万吨。
• 农产品（白糖）：印度糖价坚挺或抑制甘蔗分流至乙醇生产。巴西主产区降雨偏多，甘蔗收割工作受到干扰。中期天气预报显示巴西主产区9月起有较大概率获得高于均值的降雨，巴西中南部甘蔗压榨进展不顺或为市场提供偏利多影响。ICE糖价上下空间受限，料维持低位震荡格局。
• 农产品（玉米淀粉）：淀粉继续累库，下游观望情绪浓厚，需求恢复不畅。CS09-C09短期预计区间震荡运行，交割月临近时预计以震荡下跌为主。
• 农产品（玉米）：广东港玉米及谷物库存增加。当前替代供应充足，新作合约预计将在2200整数关口获得一定支撑。
• 农产品（生猪）：华为轮值董事长汪涛参访牧原股份，探讨AI技术赋能现代养殖业。生猪期货LH2609超跌后迎来技术性反弹，短期供给压力尚未缓解，需求缺乏明显增量。
• 有色金属（氧化铝）：港口铝土矿现货库存明显收缩，矿价上涨缺乏空间。期价跌至成本线后支撑较强，建议观望。
• 有色金属（碳酸锂）：AMG和Eramet发布Q2运营报告，碳酸锂产量环比增长。盘面震荡偏强运行，大部分挂单较低未成交。8月碳酸锂去库2+万吨，9月后虽有津巴矿到港缓解，但旺季需求带动，预计碳酸锂也将持续去库。
• 有色金属（铂）：诺里尔斯克镍业二季报减产，铂产量环比增长7%，同比下降6.5%。外盘大涨后做多盈亏比已相对有限，铂钯价格存在冲高回落可能，建议偏多思路下于三季度寻找低点。
• 有色金属（铅）：沪铅价格底或已形成，但基本面底尚待观察，多单仍建议谨慎参与。
• 有色金属（锌）：LME锌价延续震荡上行，国内矿事故或从情绪面继续压制TC。若后续社库实现高价去化，则或对锌价形成更强支撑。建议持续跟踪并布局中线内外反套机会。
• 有色金属（锡）：国内库存小幅回升，海外延续去库趋势，低库存和供应约束对价格产生支持。中长期预计维持紧平衡格局。
• 能源化工（燃料油）：富查伊拉燃料油库存环比上涨，国际油价下跌，燃料油跟跌，但裂解价差仍处在高位。美伊能否重新达成协议仍未得到明确，预期仍有反复的可能性，在霍尔木兹海峡保持极低通行量的状态下，燃料油价格整体维持高位。