科技退潮后，谁能接棒?2026-2027金融研报：银行消费筑底，互联网与电力迎拐点

公司行业地位和竞争优势
公司深耕有色金属加工领域40年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2025年铜及铜合金材料总产量190.61万吨，铜材总产量全球第一。产品种类丰富，覆盖棒、管、板带和线材，广泛应用于新能源汽车、AI算力、清洁能源等领域。公司具备深厚的文化底蕴与卓越组织力，拥有领先制造与研发实力、专业化的产品矩阵、稳固的行业头部客户群体，以及面向未来的绿色再生技术壁垒，奠定了世界级铜产品和先进材料基地的基础。

重点新兴领域产能建设规划
公司芯片半导体领域铜排产能3.5万吨，机架母线领域铜排产能1.5万吨。在广东设立液冷科技子公司，提升相关领域产能和技术水平。同时，越南投资建设年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目，推进液冷业务专业化发展。其他新兴领域产能规划详见定期报告。

电磁扁线业务进展
2025年电磁扁线出货量2.5万吨，同比增长16%，其中800V及以上高压平台扁线出货量同比增长50%，高压扁线出货量占比达47%。新能源电磁扁线开发项目累计实现量产超200项，全年新增新能源驱动电机定点项目60项（高压平台36项）。1000V驱动电机用扁线成为新能源汽车「兆瓦闪充」技术的核心支撑材料，部分项目已批量供应；1200V驱动电机扁线客户认证有序推进，1500V平台进入客户推荐阶段。

稀土永磁产品进展
公司稀土磁性材料业务技术领先，产品体系完善。宁波和包头基地年产能9000吨，包头基地二期项目将产能提升至1.3万吨。2025年稀土磁性材料收入17.18亿元，同比增长32.47%，毛利率提升4.25个百分点。公司获首批稀土永磁通用出口许可证，通过德国子公司加速国际化布局。产品广泛应用于新能源汽车、风力发电等领域。

再生铜领域地位与成果
公司是国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，全球少数实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。自主研发的低碳再生铜产品减碳价值显著，2025年销量同比增长54%。产品矩阵覆盖铜带、铜线等，应用于高端消费电子、汽车工业等领域，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成「绿色低碳再生铜产品」业绩驱动新要素。