宏发股份600885调研纪要20260730

经营数据介绍

公司2026年半年度累计实现营业收入110.22亿元，同比增长32.05%；归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长19.89%。经营效率指标方面，人均销售回款77.4万元，同比增长18.6%。报告期内，公司产能利用率、人均销售回款持续向好，继电器产品实现快速增长，新能源、高压直流、工业、功率等细分品类表现亮眼，新门类产品也保持稳定增长，整体经营状况良好。

投资者互动交流

问题1：家电相关继电器产品增长情况及原因

回复：家电场景的功率继电器同比快速增长，主要受区域极端高温影响，智能家居旺季需求显著提升，数据中心电源辅助部位的功率继电器需求高速增长。相关产品订单饱满，为后续增长奠定基础。

问题2：汽车继电器产品表现

回复：汽车继电器发货保持稳定增长，主要得益于新能源车出口市场火爆，二季度发货增速较一季度环比上升，因中国大陆、亚洲地区发货回升。公司该产品竞争力较强，未来将把握汽车智能化机遇，进一步提升市场份额。

问题3：电表市场客户需求情况

回复：电力继电器同比快速增长，主要受益于国内智能电表需求起量，中国大陆地区发货增速在二季度回升。海外智能电表需求相对低迷。展望全年，国网新版技术标准产品有望陆续放量，电力继电器需求将逐步回升。

问题4：高压直流继电器高速增长原因及持续性

回复：报告期内高压直流继电器延续高速增长。下游需求端，新能源商用车销量快速增长、中大型乘用车份额提升，带动产品平均价值量上升；充储相关非车载产品出货量也保持良好增长。未来随着充储、数据中心等市场拓展推进，高压直流产品将持续提供增长动力，同时模块化业务进展顺利，相关控制盒产品实现高速增长，增长动力将更加多元。

问题5：工业继电器二季度增长趋势及原因

回复：工业继电器发货继续高速增长，主要受益于国内工业自动化市场景气度较高，锂电、自动化设备、风电、电源等市场需求拉动明显，代工项目也实现快速增长。公司持续丰富产品品类，市场份额稳步提升，为后续增长打下基础。

问题6：信号继电器产品增长情况

回复：信号继电器持续快速增长，国内市场增长强劲，海外市场小幅增长。当前新能源与检测设备行业需求增长显著，传统安防消防、智能家居行业需求平稳。未来随着光储充车等新能源场景需求释放，该业务有望持续稳定增长。

问题7：新门类产品发展情况

回复：新门类产品收入总体快速增长，低压电器增长主要来自国内新能源市场需求上升，弥补了暖通、建筑等行业的需求波动。公司获得国家电网2026年输变电项目中标，为深耕电网市场打下关键基础。此外公司积极推进薄膜电容器、连接器、熔断器、电流传感器等产品导入新能源、车载相关项目，为后续增长奠定基础。

问题8：数据中心及AI相关业务发展趋势

回复：数据中心场景中，公司新能源继电器、电源辅助部位继电器需求均快速增长，推升通用继电器发货增速。公司积极布局相关市场，除继电器外也在推广新门类产品，为持续增长注入新动力。

问题9：二季度毛利率回升后续展望

回复：公司盈利能力受业务规模、产品价格、业务结构、材料成本等多因素影响。报告期内规模增长带动规模效应显现，盈利能力稳步改善，当前订单饱满，为规模持续增长打下基础，规模效应有望继续显现。公司将通过改进工艺、提升自动化水平、优化经营效率等措施，推动盈利能力逐步修复。

活动结语

感谢投资者的关注、参与和建言献策，公司将做好经营管理，以更好业绩回报投资者。本次活动未涉及应披露的重大信息。