天风电新数采及福莱新材观点更新真实数据缺失成为物理AI

数采及福莱新材观点更新：真实数据缺失成为物理❗AI核心卡点，公司数采布局进展领先

数采行业

• 高质量真实机器人交互数据极度稀缺，截至2025年仅有约50万小时，而训练通用具身智能模型至少需要1000万小时。
• 数采基建加速推进，UMI（数采手套/夹爪）方案有望成为主流，触觉传感器将充分受益。

产品布局

• 公司已推出2类手套产品：
  • 触觉数据采集手套：采用压阻式触觉传感器方案，售价约5-6千元，是未来放量的主力产品。
  • 专业版外骨骼手套：搭载IMU惯导与双摄像头，可同时采集手部触觉数据与关节位置数据，与20自由度灵巧手同构，售价5-6万元。

对接客户

• 主要对接三类客户：
  1. 数据运营类企业：第三方数采商、政府。
  2. 大型工厂客户：如物流、车企等。
  3. 本体/模型训练类企业。
• 北美客户也在送样对接中。
• 预计今年形成千万级订单，明后年放量迅速。

技术壁垒

• 与灵巧手、本体厂商已积累成熟传感器方案和经验。
• 在材料与传感器结合上有技术Know-how，聚焦材料耐用性的提升以及电路设计优化。

估值测算

• 功能性薄膜+数字感压系统：
  • 2027年2亿利润，20倍市盈率给40亿市值。
• 机器人电子皮肤：
  • 中期2028年10亿收入、20%净利率，2亿利润，30倍市盈率给60亿市值。
• 数采手套：
  • 2028年国内数采手套需求50万套，25亿市场空间。
  • 30%份额、20%净利率，1.5亿利润，40倍市盈率给60亿市值。
• 合计市值160亿，对应目前翻倍以上空间，强烈推荐。

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• 孙潇雅/张嘉豪