Citibank 分析师认为，美联储在 FOMC 会议上的声明通常会对风险资产产生积极影响，但近期表现有所疲软。历史数据显示，FOMC 会议当天风险资产（如股票和利率敏感资产）通常表现良好，但近几次会议市场反应平淡，例如 5 月份的会议强化了新主席鹰派的印象。
市场目前预计美联储在下次会议上加息的可能性为 30%，分析师预计美联储将暂停加息，并在今年年底和 2027 年初各降息一次。研报分析了 FOMC 会议当天的资产表现，包括股票、利率、货币和黄金。
- 股票：通常在 FOMC 声明发布后出现积极反应，但在新闻发布会开始后会逆转，收盘时通常下跌 10 个基点。初始积极反应（声明发布后 5 分钟内）通常会以类似模式逆转。
- 利率：国债对声明发布反应迅速，这种即时反应通常是当天剩余时间的极端反应。无论初始反应是积极还是消极，国债在收盘前都会出现均值回归。
- 货币：欧元/美元通常在声明发布后快速消化信息，并在收盘前不会出现均值回归，这与股票和利率不同。欧元/美元的积极反应往往会持续，而消极反应则会在收盘前表现出一定的动量。
- 经济数据：美国股票目前处于“好消息是坏消息”的格局，对积极的经济数据反应是下跌，这表明市场担心货币政策收紧。有韧性的就业数据和高油价加剧了市场对美联储鹰派的担忧，但温和的核心通胀为美联储过早改变货币政策增加了双向风险。
研报还分析了 FOMC 会议后多天的资产表现：
- 股票：对 FOMC 声明的积极反应在新闻发布会后通常会逆转，而消极反应则会有后续影响。鸽派 FOMC 反应通常会导致相对较差的回报。
- 利率：FOMC 声明中的显著积极/消极反应会导致多日后续影响，而消极 FOMC 反应会导致显著的后续影响。
- 货币：欧元/美元通常在 FOMC 决策后结束当天，但鸽派/鹰派意外会导致日内后续影响。鹰派 2 年期国债收益率上涨会导致当日收盘前持续影响。
- 黄金：FOMC 当天无条件中位数回报通常为正值。当黄金对 FOMC 声明做出积极反应时，往往会看到日内后续影响，而黄金的消极反应则会在最初的 5 分钟后逆转。在新闻发布会后，鸽派 FOMC 反应会导致黄金上涨，而鹰派反应则会导致黄金下跌超过 -3%。
总体而言，尽管近期回报较为平坦，但分析师仍然建议在 FOMC 会议上做多风险资产和利率敏感资产。历史数据显示，FOMC 会议当天这些资产的表现通常为正。
