股指日报：连续上攻压力仍大

研报总结

走势评级

• 短期：震荡
• 中短期：震荡

要点回顾

1. 美联储政策：美联储7月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，为年内连续第五次按兵不动。
2. 韩国市场措施：韩国金融监管部门拟限制散户参与个股杠杆ETF，包括设定持有杠杆ETF占其投资组合的比例上限，提高交易成本。

股指盘面回顾

1. 盘面追踪：A股震荡攀升，上证50收跌0.27%，沪深300收涨0.67%，中证500收涨1.09%，中证1000收涨0.98%。教育、软饮料领涨，电脑硬件、半导体落后。个股上涨4200余家，涨停86家，赚钱效应偏好。
2. 技术追踪：股指经历连续急跌后反弹，但力度与可持续性有限。本轮调整已过渡至月线级别，调整周期较长，本周上攻压力仍大。
3. 资金流向：A股成交金额小幅放大至2.31万亿元，资金观望谨慎情绪仍浓。

核心逻辑小结

1. 波段反弹与震荡磨底：市场经历急跌后恐慌情绪降温，出现超跌反弹，预计进入震荡磨底阶段。月底宏观事件（国内政策会议、美联储议息会议等）或加大市场波动，叠加存储龙头上市抽水预期落地，短期仍有波段反弹机会，日内滚动做多具备胜率。
2. IF-IM组合建议：该组合已大幅回归且逼近年初高点，短期或有情绪反复，建议部分落袋为安。中期市场将呈现科技+防御并存局面，IF-IM组合震荡均衡为主，可等待新一轮性价比回归后的参与机会。

操作建议

• 期货操作：趋势未完全企稳，技术面压力较大，建议观望。有经验的短线交易者可捕捉波段反弹，注意预设止盈止损。IF-IM组合建议止盈。
• 期权操作：昨日隐含波动率上升，沪深300当月平值IV达21%历史中高位。本周宏观事件较多，期权隐波或高位反复，卖权者需注意追保风险。