短期盈利向好,长期成长可期。美伊战事导致中东产能受损,俄罗斯成品油限制出口,东南亚炼厂产能开工率低,导致东南亚缺油现状持续,高价差的久期有望拉长。正常情况下新加坡柴油裂解价差约为15-20美元/桶,3月美伊战争爆发后,价差最高突破150美元/桶,助力公司Q2业绩高增。Q3美伊战事再起,东南亚油品供给预期回归战时水平,当前裂解价差约60美元/桶,盈利预期再次扭转,Q3有望继续维持高盈利。成长性充足,长期空间可期。公司目前有三大项目持续推进:①文莱炼化二期:1200万吨/年炼化项目持续推进,可加工重油。