石油石化行业更新20260726

国内炼厂开工率回升，山东地炼开工率小幅下滑。成品油价格走高，柴油、汽油周均价分别上涨526元/吨和498元/吨。北半球成品油需求旺季，海外裂解价差走阔。

烯烃链产品价格涨跌互现：乙烯涨465元/吨至8045元/吨，丙烯跌174元/吨至8433元/吨，丁二烯涨612元/吨至10550元/吨，苯乙烯涨484元/吨至9001元/吨。

聚酯链产品价格随原油上涨，下游补涨：PX/PTA/长丝POY/DTY/FDY/短纤周度均价分别为8494/6047/8440/9400/8625/7646元/吨，环比分别+3.8%/+1.7%/+3.9%/+2.8%/+3.2%/+1.4%。各产品利润涨跌互现：PTA/长丝/POY/DTY/FDY/短纤周均毛利分别为4/390/-250/221/-348元/吨，环比分别-80/+147/-80/+94/-52元/吨。

检修集中+行业协同，开工维持偏低水平：PX/PTA/长丝/短纤/印染/纺织周度开工分别为62.6/57.3/74.1/75.7/49.3/47.8%，环比分别0/+3.5/-0.3/-0.1/0/-0.3个百分点。库存自上游向下游转移，全产业链整体去库：PTA库存为227万吨，环比-3.8%；长丝、短纤库存天数均小幅下降。聚酯产业链供需格局紧张，开工维持偏低水平，终端环节长期低库存。

建议关注盈利确定性更强的低估值龙头：恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣、卫星化学、万华化学、万凯新材、恒逸石化、东方盛虹等。

风险提示：油价大幅波动，下游需求不及预期。