【L周报】地缘再起叠加现货偏紧，聚烯烃走势偏强

核心观点与关键数据

产能增速与计划投产

• 2026年1月裕龙石化30万吨油制PE装置投产，计入产能。
• 截至2026年6月，国内PE新增产能合计80万吨，产能增速1.97%。
• 2026年国内计划投产合计500万吨，产能增速预计为12.30%。
• 具体计划投产项目：
  • 中沙古雷100万吨油制PE装置计划9月投产。
  • 中煤榆林二期55万吨油制PE装置计划Q4投产。
  • 蓝海新材料20万吨油制PE装置计划12月投产。
  • 华锦阿美95万吨油制PE装置计划12月投产。
  • 裕龙石化20万吨油制PE装置计划12月投产。
  • 山东新时代高分子材料70万吨油制PE装置计划12月投产。

国产产量及负荷

• 本周PE产量66.04万吨，环比+2.91万吨。
  • HDPE产量29.02万吨（+2.39吨）。
  • LDPE产量7.63万吨（+0.34万吨）。
  • LLDPE产量29.05万吨（+0.18万吨）。
• 中韩石化、上海金菲、塔里木二期等装置如期重启，产量增加。

价格数据

• LLD美金价2026-07-24：2,974美元/吨。
• HD注塑美金价2026-07-24：3,500美元/吨（FAS休斯顿）。
• LD美金价2026-07-24：2,500美元/吨。
• LLD美金价差_CFR中国-CFR东南亚2026-07-24。
• LLD美金价差CFR中国-FAS休斯顿2026-07-24。
• LLD美金价差_CFR中国-FD西北欧2026-07-24。

套期保值操作

• 套保衍生品买卖套保比例(%)：
  • 入场价格相关场外产品12609-C-7500卖出50134。
  • 库存理库存偏高，担心PE价格下跌12609卖出507300预防价格下跌风除。
  • 采购管理建立库存，寻求低价买入PE空按比例12609-P-7000卖出100187收取权利金。
  • 12609-C-7500卖出50134期权来对冲风险。

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