核心观点与关键数据
SST开发进度与股权激励
- 目标800V HVDC样机预计2026年第三季度推出，瞄准海外算力供电赛道。
- SST股权激励目标：2026年完成35kV/2.5MW SST整体设计，2027年实现SST量产。
- 公司充电桩业务技术积累深厚，模块自研，技术团队有台达背景，与SST技术共通性高。
- 汽车后市场业务和充电桩均深耕北美市场，未来SST市场拓展有望借助现有客户渠道。
AI+机器人巡检业务
- 巡检业务订单持续落地，涵盖高速、港口、铁路等多场景。
- 2026年AI收入考核目标2亿，2027年目标5亿。
- 组织端重要变化：新任CEO来自阿里成熟团队，擅长AI商业化落地，补齐To G项目运营与市场化推广能力。
- 与华为云建立渠道协同机制，以技术能力互补为基础，共同推动产业落地与商业共赢。
充电桩业务
- 已扭亏为盈，年实现12.4亿营收并达成盈亏平衡。
- 今年目标营收18亿，净利率5-7%，贡献约1亿利润。
汽车后市场业务
- 业务稳健，充电桩盈利拐点显现。
- 2026-2027年利润预期分别为12亿、15亿。
- 基本盘市值300亿，AI+机器人业务和SST业务远期有望再造一个道通，市值空间翻倍以上。
