利率市场周度回顾：做多热情集中释放，30Y国债一骑绝尘

货币市场

• 本周央行公开市场净回笼2930亿元，其中逆回购投放10205亿元，MLF投放5000亿元，国库现金定存投放2500亿元；逆回购到期19635亿元，国库现金定存到期1000亿元。
• 资金利率中枢小幅下行，DR007为1.40%，环比下行3.39BP；R007为1.41%，环比下行3.38BP。
• 市场杠杆水平有所回升，银行间质押式回购成交量环比增加0.15万亿元至6.52万亿元。

现券市场

• 一级供给方面，利率债净供给下降至2593.02亿元，环比减少547.10亿元；国债净供给为-1419.00亿元，环比减少3669.00亿元；政金债净供给为1484.00亿元，环比增加1531.30亿元；地方债净供给为2528.02亿元，环比增加1590.60亿元。
• 存单转为净融资，净融资规模为1622.90亿元，环比增加4238.60亿元；国有行净融资规模为2394.00亿元，环比增加4052.50亿元；股份行净融资规模为-501.80亿元，环比减少594.90亿元；城商行净融资规模为-857.10亿元，环比减少670.80亿元；农商行净融资规模为-19.10亿元，环比增加161.10亿元。
• 二级市场方面，国债曲线整体下移，期限利差多数收窄；利率长端大幅下行，利率曲线趋于平坦化；国开/国债利差全线走阔；地方债/国债短端利差收窄，中长端利差多数走阔；存单期限利差表现不一。

下周债市事项

• 关注点1：下周公开市场到期规模合计26205亿元，其中周一有4000亿元12个月期MLF到期，关注央行对冲操作及资金面运行情况。
• 关注点2：下周三至周五将分别开展6000亿元隔夜逆回购操作，合计投放18000亿元，关注其对月末流动性的补充效果。
• 关注点3：下周五将公布7月PMI数据，关注基本面修复情况。

风险提示

• 货币与财政政策超预期、基本面修复超预期、地缘政治冲突超预期。