【棉花棉纱周报】国储轮出靴子落地，关注后续成交情况

2026年4月底，中国棉花协会调查显示，预计2026年全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%，其中新疆、黄河流域和长江流域均出现减产。预计产量为696.9万吨，同比下降6.8%。

棉花库存方面，截至6月底，商业库存为310.06万吨，同比仍处偏高水平；工业库存为86.78万吨，同比略增。库存去化进程缓慢，对棉价形成压力。

中美关税摩擦方面，自2025年2月起，中美双方互加关税，但截至2025年10月，双方已就部分农产品达成贸易协议，中方扩大美棉进口。

美国棉花市场方面，2026/27年度实播面积为985.0万英亩，同比增加6.1%，但整体优良率仅为44%，较去年同期下降10个百分点。2025/26年度净签约量和装运量均出现下滑。

市场套保策略方面，建议根据库存情况采取不同策略：

• 库存偏高者可按比例买入看涨期权对冲下跌风险，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。
• 库存偏低者可按比例买入看涨期权建库存，同时卖出虚值看跌期权。
• 担心极端下跌者可买入看跌期权对冲，同时卖出虚值看涨期权。

供需平衡表显示，全球棉花供需仍较紧张，2025/26年度期末库存为2697.9万吨，库存比为23.48%。