棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日棉花2609合约收盘价为16070元/吨，变动-10元/吨；3128B棉新疆到厂价为17620元/吨，变动+40元/吨；全国均价为17739元/吨，变动+36元/吨。现货基差CF09分别为+1550和+1669。
- 近期市场资讯：国家储备棉管理有限公司宣布自2026年7月20日起公开竞价销售部分中央储备棉，底价随行就市，每周调整一次。
- 市场分析：国际方面，26/27年度全球供应减产预期持续，供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价。美棉估产上调，但印度季风降雨低于往年，天气升水或推高外盘。国内疆棉种植面积减幅低于预期，但高温需关注三季度单产影响。需求端纺织市场淡季氛围加重，新订单下降，纺企补库心态谨慎。
- 策略：中性。抛储政策落地但总量及时间未明确，短期盘面承压，后续走势需关注政策执行和成交情况。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：白糖2609合约收盘价为5235元/吨，变动-20元/吨；广西南宁现货价格为5270元/吨，变动-10元/吨；云南昆明现货价格为5095元/吨，变动-15元/吨。现货基差SR09分别为+35和-140。
- 近期市场资讯：巴西7月前两周出口糖91.21万吨，日均出口量较上年同期减少27%。
- 市场分析：原糖维持区间窄幅波动，印度降雨恢复但累积量仍低，支撑原糖价格。郑糖受广西台风影响短暂走强，但台风对新榨季甘蔗生长影响有限，盘面冲高回落。
- 策略：中性。国内本榨季过剩格局明确，短期承压于增产和高库存，政策面支撑，预计低位震荡。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：纸浆2609合约收盘价为4832元/吨，变动-14元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价格为4910元/吨，基差SP09为+78；俄针现货价格为4675元/吨，基差SP09为-157。
- 近期市场资讯：进口木浆现货市场总体偏稳，下游采购意愿低，市场偏高价位待实单跟进。
- 市场分析：全球纸浆市场仍维持过剩格局，外盘报价下调后进口成本降低。国内上半年进口量同比持平，国产浆替代明显，供应宽松。下半年国产浆产量大增，需求端终端有效需求不足，纸张过剩，行业利润亏损，采购心态谨慎。港口库存继续下跌但仍处高位。北木浆厂停产消息对盘面情绪提振。
- 策略：中性。基本面无实质性改善，反弹受空头平仓和供应端利好影响，短期仍受高港库、弱需求和仓单压制，上涨空间受限。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
