中泰金属 首次报告 永杰新材被忽视的高端铝加工企业并购奥科宁克迈向行业龙头

永杰新材是一家深耕铝合金板带箔全工艺的高端铝加工企业，主要产品应用于新能源、AI轻量化和热传输材料等领域。公司拥有完整的生产线和智能制造体系，聚焦高强高导高韧镁铝锰新材料的研发制造，并推进绿色铝、再生铝等低碳铝材的应用。

公司主要业务覆盖锂电池、电子电器、轻量化和新型建材等领域。其中，锂电池是其核心领域，产品包括动力电池结构件、锂电池散热液冷板、正极集流体铝箔和铝塑复合膜用铝箔等。公司已成为宁德时代和比亚迪等一级供应商，并覆盖了动力电池结构件和铝箔两个细分市场。电子电器领域主要产品为消费电子结构件和阳极氧化料，已切入苹果、华为等顶尖企业供应链。轻量化领域主要产品为热交换器，应用于汽车、轨道交通等领域。

公司近年来收入和利润保持稳定增长，主要原因是产品结构优化、产销量增长和规模效应带来的成本下降。公司资产负债结构持续优化，毛利率和净利率水平稳定。与同业相比，公司在锂电池和热传输材料领域具有竞争优势。

公司未来主要看点为重大资产重组，收购奥科宁克秦皇岛和奥科宁克昆山两家工厂。奥科宁克秦皇岛主要生产铝罐体料、锂电池用料、车身板等，年产能20万吨；奥科宁克昆山主要生产铝热传输复合铅焊料，年产能5万吨。收购价格为1.75亿美元，通过并购重组，公司产能将提升近50%，并有效弥补产品缺口，提升加工费水平。

收购奥科宁克后，公司获得了福特项目的额外收益，并解决了土地租赁问题，获得了折价。实际获得的福特收益高于草案预期，为公司带来额外利润。公司未来将继续聚焦高端铝材新材料领域，并通过并购重组实现可持续发展。