电力设备行业点评多重利好叠加电力设备迎全面反弹20260

招标端：特高压三批中标结果落地，验证主网建设高景气

7月16日，国网第三批特高压设备中标结果公布，总金额达109亿元，前三批累计达292亿元，远超去年的38亿元（全年221亿元），26年前三批采购金额已超25年全年。主要得益于陕西-河南±800千伏直流工程、鲁苏背靠背联网工程等重点项目落地。第三批招标中，中国西电、特变电工、许继电气、国电南瑞、平高电气五家合计份额达71%，头部集中效应加剧。

政策端：规划明确电网基建可适度超前，可再生能源高增推动特高压发展

7月23日，国家发改委及能源局联合发布《可再生能源发展“十五五”规划》，明确可适度超前建设电网基础设施，并设定2030年可再生能源总装机达35亿千瓦时的目标。风光大基地外送压力加剧，跨区交易扩容需求体现。行业将进入装机+储能配套+电网调节+市场化盈利并行的新阶段，利好特高压、虚拟电厂、电网智能化及综合能源服务。

投资端：多项政策明确电网建设重要地位，“十五五”国内电网资本开支增速上行

3月6日，国家发改委明确未来将推进“六张网”建设，投资超7万亿元，其中电网排第二位。国网预计“十五五”期间完成固定资产投资约4万亿，较“十四五”增长40%，电网投资有望加速增长。

估值端：电力设备行业深度调整，核心标的多位于底部区间

电力设备行业今年以来已深度调整，7月17日申万二级电网设备指数较年内高点跌去48%。核心标的如国电南瑞（PE-TTM 21倍，百分位0.90%）、平高电气（21倍，百分位30.80%）、华明装备（22倍，百分位8.40%）均位于底部区间。

标的推荐

1）特高压：许继电气、国电南瑞、平高电气、中国西电、思源电气、长高电新、长缆科技等；
2）算电协同：晶科科技、金开新能、科华数据、协鑫能科、南网科技、同力天启等；
3）变压器：金盘科技、伊戈尔、明阳电气、安靠智电等；
4）高压设备：金杯电工、神马电力、华明装备等；
5）电网及配电设备：三星医疗、海兴电力、威胜信息等；
6）相关配套设备：良信股份、宏发股份、正泰电器、法拉电子等。