宝盛美股招股说明书(2026-07-24版)

公司结构

Baosheng Media Group Holdings Limited（以下简称“公司”）是一家在开曼群岛注册成立的免税公司，并非中国运营公司。公司通过其在中国的运营实体开展业务，该结构存在独特风险。投资者购买公司的证券实际上是购买了开曼群岛控股公司的股权，因此不会直接持有其运营公司的股权。中国监管机构可能不允许公司的组织结构，这将可能导致公司运营发生重大变化，并使公司证券的价值大幅下降或变得毫无价值。

业务概览

公司是一家中国在线营销解决方案提供商，致力于帮助广告客户管理其在线营销活动以实现其业务目标。公司提供两种类型的广告服务：SEM 服务和非 SEM 服务。公司已从一个成立于 2014 年的初创在线营销机构迅速增长为多渠道在线营销解决方案提供商。

风险因素

投资公司的证券涉及重大风险，包括但不限于：

• 业务和行业风险：广告客户预算削减、媒体返利政策变化、广告客户流失、行业竞争激烈、服务跟不上行业变化等。
• 中国业务风险：中国政策变化、法律法规不确定、网络安全监管、反垄断监管、劳动法律法规、税收政策等。
• 公司证券风险：证券稀释、股价波动、无法支付股息、短期售空行为、公司治理结构差异、法律诉讼风险等。

募股计划

公司拟发行最多 3000 万美元的普通股，其中 2000 万美元将用于支付给 High West Partners LLC（“HW”），剩余 1000 万美元将用于公司运营和一般企业用途。HW 将根据购买协议的条款，分期购买普通股，购买价格将根据纳斯达克股票的当日交易价格确定。

关键数据

• 公司在 2023 年的营业收入为 5449.9 万元美元，净利润为 -237.0 万元美元。
• 公司在 2024 年的营业收入为 4269.4 万元美元，净利润为 -67.2 万元美元。
• 公司在 2025 年的营业收入为 4184.0 万元美元，净利润为 -8.8 万元美元。

研究结论

公司面临诸多风险，投资者应谨慎考虑其投资决策。公司在中国市场运营，受中国政策法规影响较大，且公司治理结构存在差异，投资者权益保护可能不足。此外，公司股价波动较大，未来盈利能力存在不确定性，投资者应谨慎评估其投资风险。