ZX锂电行业更新最差时候已经过去估值已经调整到明年10倍

核心观点

• 行业现状：7月锂电行业表现一般，主要受龙头业绩担忧和5-6月储能装机疲软影响，市场对下半年户储需求和明年需求存在担忧。
• 近期利好：
  1. 能源转型加速：油价气价接近新高，全球能源转型加速。
  2. 碳酸锂去库：价格尚未完全反映，预计中枢在13-15万元/吨，对储能和车需求无抑制。
  3. 电池消费税落地：利空出尽，征收幅度好于预期。
  4. 龙头业绩沟通：经营无问题，报表适配行业而非刻意突出。
  5. 大客户需求明确：6F、VC、LC、隔膜、铁锂等价格持续走高。
  6. 国家调控防过剩：防止行业过剩，头部企业将直接受益。
• 后续关注：
  1. 碳酸锂价格趋势：预计稳中有升。
  2. 宁德业绩与需求判断：明晚宁德业绩及对明年需求的表态。
  3. 集成商需求表态：近期集成商对下半年需求的表态。

关键数据

• 明年估值：主要电池与材料企业明年估值在10倍左右。
• 需求增速：预计明年需求增速25-30%。
• 出口退税：年底仍有抢出口退税机会。

研究结论

• 配置价值：锂电产业链配置价值极高。
• 核心推荐：
  • 确定性最高：电池（宁德、鹏辉、亿纬）。
  • 进攻性最强：碳酸锂（天华、盛新、大中）、隔膜（恩捷）、6F（天赐、石大）。
  • 预期差最大：铁锂后续边际变化最大。