资金避险长鑫上市20260723

核心观点与关键数据

• 长新市场关注点：近期科技领域主要关注长新市场，其短期可能产生虹吸效应，但中长期或通过存储行业破产带动相关设备、牌照等环节需求。
• 长兴上市首日表现：预估成交额达千亿级别，占科创板当日成交额一半，对市场有显著虹吸效应，但不会改变产业趋势。
• 长兴估值方法：不应简单参照海外原厂估值，因其国产替代空间大、成长性好，需寻找更合适估值方法。
• 长金集团情况：全球第四大原厂，市场份额8%，募资主要投向长安项目、HBM技术升级（HBM4量产加速）。
• HBM市场发展：今年规模约600亿美元，明年达800多亿美元，2028年翻倍；HBM3E、HBM4加速量产，国内长存落后海外两代。
• HBM技术迭代：遵循摩尔定律规律，长兴在优质4S药房方面领先。
• 科技股与锂矿行业：科技股受资金谨慎影响，部分资金短期兑现；锂矿锂电池价格下跌（锂价从20多万降至13万），担忧产能释放和消费税政策，板块已腰斩，估值低，或存在轮动修复机会。

研究结论

• 国产替代重要性：国产算力、HBM技术等国产替代是推动行业发展的关键，市场机遇巨大。
• 产业周期与长期趋势：尽管短期有波动，但科技领域的国产替代和技术升级将为市场带来长期增长点。
• 市场风险与机会：科技股波动无需过度恐慌，锂矿锂电池板块可能存在轮动修复机会。