康卡斯特 2025年度报告

费城 – 2026年7月23日……康卡斯特公司（纳斯达克代码：CMCSA）今日报告了截至2026年6月30日的季度业绩。 康卡斯特公司联合首席执行官布莱恩·L·罗伯茨和迈克·卡万纳表示：“第二季度结果显示，我们在战略优先事项方面持续取得进展。” “在连接与平台领域，我们宽带战略的转型正获得市场认可，并且这一进展正扩展到更广泛的连接组合中。我们实现了有史以来最好的无线季度，总用户数突破1000万，但渗透率仍低于我们覆盖区域内可服务无线线路的7%——这为我们深化融合和拓展客户关系提供了充足的room to grow。业务服务部门也继续保持行业领先的增长势头，进一步巩固了我们的业务组合实力。在内容与体验领域，媒体部门实现了中个位数的EBITDA增长，Peacock首次实现盈利，得益于丰富的体育、娱乐和大型直播内容，有力推动了各平台用户的高活跃度。我们的制作部门在院线电影、动画、原创剧和定制剧领域持续表现出色，近期《奥德赛》的成功便是明证。虽然主题公园业务近期出现一些疲软，但我们仍对长期机遇充满信心，这得益于我们世界级的品牌、优越的地理位置以及打造能激发真实消费者需求的游乐体验的卓越能力。公司整体产生了46亿美元的自由现金流，向股东返还21亿美元，并宣布了分拆NBCUniversal和Sky的意向——这是创建两家拥有强大财务实力和灵活性的专注型公司、以实施各自增长战略的重要一步。” 欲了解有关分段收入和费用、客户指标、资本支出以及自由现金流等更详细信息，请访问康卡斯特公司投资者关系网站（www.cmcsa.com）上的最新日程安排。 2026年第二季度重点： • 生成合并调整EBITDA 89亿美元，调整每股收益1.04美元，自由现金流46亿美元 • 通过 12 亿美元的股息支付和 9 亿美元的股票回购组合，向股东返还了 21 亿美元。 • 持续通过我们的新市场进入策略获得进展，体现在国内住宅领域宽带客户净损失同比减少3.4万，以及国内无线新增客户线448,000条——创纪录的季度最佳业绩；无线总用户数增长至102万，在我们的覆盖区域内，渗透率达到可服务无线线路总数的7% • 商业服务连接收入增长3.7%，达到27亿美元，EBITDA增长5.0%至1.5亿美元，EBITDA利润率为56.7% • 工作室EBITDA同比增长1.41亿美元，主要得益于《超级马里奥银河》电影、《痴情》的成功院线表现以及《迈克尔》的国际发行；《超级马里奥银河》电影截至目前全球票房已超过10亿美元，将该系列的累计总票房推过20亿美元；《痴情》截至目前全球票房已超过4亿美元，成为焦点影业有史以来票房最高的电影。 • 2026年FIFA世界杯在Telemundo和Peacock上创造了历史性的参与度，其前十场收视率最高的比赛在西班牙语电视史上创下纪录。 宣布将通过 NBCUniversal 和 Sky 的免税分拆，分拆为两家上市公司。 第二季度合并财务业绩 与去年同期相比，营收下降了1.2%。康卡斯特（Comcast）归属的净利润为35亿美元，而去年同期为111亿美元，其中包含出售我们在Hulu的股份 所获得的94亿美元收益。 每股收益（EPS）下降66.9%至0.99美元。调整后每股收益下降16.7%至1.04美元。 资本支出增长了8.3%，达到29亿美元。连接与平台部门的资本支出增长了19.9%，达到23亿美元，这主要反映了可扩展基础设施和客户终端设备支出增加。内容与体验部门的资本支出下降了20.4%，降至5.84亿美元，这主要反映了2025年5月Epic Universe的启动。 经营活动产生的净现金流为81亿美元。自由现金流为46亿美元。 派息与股票回购。康卡斯特支付了总额12亿美元的股息，并以9亿美元回购了3380万股自家股票，向股东的总资本回报为21亿美元。2026年6月29日，康卡斯特宣布，由于公司正在推进将其业务拆分为两家独立上市公司，将暂停其股票回购计划。 连接与平台业务的收入与去年同期相比有所下降。调整后EBITDA因住宅连接与平台业务下滑而减少，部分被企业业务的增长所抵消。 服务连接性。住宅连接性与平台收入反映了我们在新市场进入策略上的投资。调整后EBITDA利润率为40.2%。 住宅连接与平台的总客户关系减少了230万，降至4770万，反映了国内和国际住宅客户关系的减少。国内宽带住宅客户净流失量为16.7万，国内无线线路净增量为44.8万，国内视频客户净流失量为28万。 住宅连接与平台收入同比有所下降，反映了视频、国内宽带及其他收入减少，部分被国内无线服务、国内无线设备、国际连接和广告收入增长所抵消。国内宽带收入下降是由于平均费率降低以及国内宽带用户数量减少。国内无线服务收入增加是由于客户线路数量增加。国内无线设备收入增加是由于设备销量增加。国际连接收入增加主要由于无线收入增加，反映了设备和服务的收入增长，以及外币的积极影响。视频收入下降主要由于视频用户数量减少。广告收入增加主要由于国内政治广告收入提高以及我们先进广告业务的收入增长，部分被国内非政治广告收入降低以及... 国际广告。其他收入下降主要由于住宅有线语音收入降低，这受到客户数量减少的推动。 住宅连接与平台调整后EBITDA因收入下降而减少，部分被运营费用下降所抵消。编程费用主要因国内视频用户数量减少而下降。非编程费用增加主要反映了直接产品成本上升，主要由于国内无线业务增长、营销推广费用增加以及汇率影响。调整后EBITDA利润率为37.7%。 业务服务连接的收入增长主要得益于企业解决方案提供的收入增加。 业务服务连接的调整后EBITDA因收入增长而增加，部分被运营费用增长所抵消。运营费用增长主要由于营销推广费用和直接产品成本的增加。调整后EBITDA利润率为56.7%。 内容与体验业务的收入较去年同期有所增长，主要得益于媒体业务，其中包含了来自FIFA世界杯的4.4亿美元增量收入，以及影视工作室业务。内容与体验业务的调整后EBITDA增长主要源于影视工作室和媒体业务的增长，部分被主题公园业务的下滑所抵消。 媒体 媒体收入主要增长得益于国内广告和国内分销收入的提升。剔除世界杯带来的4.4亿美元增量收入后，媒体收入增长15.6%。国内广告收入有所增长，其中包括世界杯的影响。剔除与该事件相关的增量收入后，国内广告收入增长反映了本季度NBA的积极影响以及Peacock收入的提高。国内分销收入主要增长源于Peacock收入的提升，这得益于平均费率提高以及与去年同期相比付费订阅用户数的增加。 媒体部门调整后EBITDA增长，主要由于收入增加，部分被运营费用上升所抵消。运营费用上升主要反映了本年度期内与NBA版权和FIFA世界杯相关的节目制作成本增加。媒体部门业绩包括1.9亿美元的营收和归属于Peacock的1.89亿美元调整后EBITDA¹¹，其中包含FIFA世界杯相关金额，而去年同期营收为1.2亿美元，调整后EBITDA¹¹亏损为1.01亿美元。 工作室 工作室收入因影院收入增加而增长，这得益于近期影片的成功表现，包括《超级马力欧银河电影》、《痴迷》以及迈克尔（Michael）的国际发行。内容授权收入保持稳定，因为我们电影工作室内容授权收入的下降被电视工作室内容授权收入的上升所抵消。 工作室的调整后EBITDA因收入增长而增加，这足以抵消运营费用的上升。运营费用的上升反映了节目制作和制作费用的增加，这主要由于与影院发行相关的成本更高，以及市场营销和推广费用的增加，这主要由于近期和即将上映的影院发行投入增加所致。 主题公园 主题公园收入增长主要得益于奥兰多地区主题公园收入提升，该增长源于2025年5月史诗宇宙（Epic Universe）的盛大开幕，但部分被国际主题公园收入下降所抵消。 主题公园的调整后EBITDA下降，反映了运营费用上升，这超过了收入的增长。运营费用增加主要是由于我们国内公园的运营成本所致。 总部及其他 内容与体验总部及其他包括管理费用、人工成本以及与公司计划相关的成本。第二季度总部及其他调整后EBITDA亏损为2.14亿美元，而去年同期为2.01亿美元亏损。 淘汰 金额代表我们内容与体验部门之间交易的抵销，其中最重要的是工作室与媒体部门之间的内容授权，这受到内容授权确认时间的影响。收入抵销为4.35亿美元，而去年同期为6.04亿美元；调整后EBITDA抵销带来的收益为2500万美元，而去年同期为5600万美元。 公司、其他及转销 2025年的金额不包括Versant和我们在德国的Sky业务的影响。2026年的金额不包括我们在德国的Sky业务在出售日期之前的影响。请参见表8，了解与合并结果的 reconciliatio。 公司及其他 公司及其他主要包括管理费用和人工成本；我们的区域体育网络；以及康卡斯特斯佩克托尔（Comcast Spectacor），该公司拥有宾夕法尼亚州的费城飞人队（Philadelphia Flyers）和费城无限移动竞技场（XfinityMobile Arena）。公司及其他调整后EBITDA下降主要反映了与公司职能相关的成本上升以及与我们的区域体育网络相关的收入下降。 淘汰 金额代表了连接与平台、内容与体验及其他业务之间交易的剥离，其中最重要的是媒体部门与住宅连接与平台部门之间电视网络节目分销。收入剥离为13亿美元，较上一年同期12亿美元有所增加；调整后EBITDA剥离则为一项3亿美元的收益，而上一年的收益为2亿美元。 Notes: 1.由于维桑特（Versant）的拆分（该拆分于2026年1月2日完成，称为“维桑特拆分”）以及我们在德国的Sky业务出售（该出售于2026年5月31日完成，称为“出售”），部分财务信息以合并报表（pro forma）为基础进行列报。合并报表财务指标为非公认会计准则（non-GAAP）财务指标，其列报方式假设维桑特拆分和出售均发生于2024年1月1日。合并报表信息主要基于历史经营结果，并包括根据《S-X规则》第11条可直接归属于维桑特拆分和出售的合并报表调整项。对于维桑特拆分，这包括与出售和使用维桑特的广告及推广库存相关的商业服务协议调整项。此合并报表信息不一定预示未来结果。非公认会计准则财务指标的调节表请参见附表8。 我们定义调整后净收入和调整后每股收益分别为：康卡斯特公司归属于康卡斯特公司净收入，以及归属于康卡斯特公司普通股股东的稀释每股收益，均经调整以排除收购相关无形资产摊销、投资者可能希望单独评估的投资（例如基于公允价值）以及某些事件、损益或其他费用的影响，这些因素会影响跨期比较。有关非公认会计准则财务指标的调节表，请参见表5。 我们定义调整后EBITDA为：康卡斯特公司归属于母公司股东的净利润，减去归属于非控制性权益的净利润（或净亏损）、所得税费用、投资收益（或损失）净额、利息费用、折旧与摊销费用，以及其他经营收益（或损失）（例如，与固定资产和无形资产相关的减值费用，以及长期资产出售产生的收益或损失），如有。我们可能会不时从调整后EBITDA中剔除某些事件、收益、损失或其他费用（例如，重大的法律诉讼结算）的影响，因为这些因素会影响我们经营业绩的期间可比性。有关非美国通用会计准则财务指标的 reconciliations，请参见第4表。 4 每股收益金额均按稀释每股收益列示。 我们定义自由现金流为经营活动产生的净现金流（如我们合并现金流量表所述），减去资本支出和支付的无形资产现金。我们有时可能会将某些对期间间可比性有影响的现金收支（例如重大的法律和解）从自由现金流中排除，例如 Universal Beijing Resort 的建设等与特定资本或无形资产相关的现金支付，在我们的合并现金流量表中单独列示，因此也从未来现金流计算中排除，不计入资本支出和支付的无形资产。请参见表4，了解非公认会计准则财务指标的调节表。 自2026年第一季度起，我们更新了各业务板块的构成，以符合定期向我们的主要经营决策