短期逆风创造买入良机

核心观点与关键数据

• 短期逆風創造買點：維持買進評等，目標價245元，潛在上漲空間31%。
• 2Q26營收達財測高標：合併營收5,907億元，QoQ+19.5%，YoY+127.6%，超出財測上緣。
  • EPS預估：6.61元（最新流通在外普通股1,275.4百萬股基礎，未考慮海外可轉債潛在稀釋）。
  • 毛利率：3.27%，營業利益119.74億元，稅前淨利107.33億元，歸屬母公司稅後淨利83.66億元。
• 3Q26供應鏈缺料影響擴大：客戶備貨料受阻，預計營收表現低於季節性。
  • EPS預估：6.96元。
  • 營收預估：5,916.49億元，YoY+79.9%。
• 風險因素：IC與零組件缺料持續、代理權流失等。

研究結論

• 短期股價反彈：3Q26財測可能低於季節性與市場預期，短期股價歷經急跌後投資價值浮現。
• 資金募集時間遞延：GDR與海外公司債募集完成時間可能遞延至4Q26或1Q27，對EPS影響預計可控。
• 長期展望：2027年EPS預估達29.31元，主要受AI資料中心與Future Electronics復甦帶動。
  • 2027年營收預估：2兆6,767億元，YoY+16.0%。
  • 2027年營業利益預估：532.80億元，歸屬母公司稅後淨利373.76億元。

資金募集相關

• GDR與海外公司債：上限分別為1億股普通股及5億美元，已取得主管機關核准，預計收足股款日期為2026年9月30日，實際完成時間可能遞延。
• 影響：此次資金募集為應對FY27業績成長，對EPS影響預計相對可控。

資料來源

• CMoney、富邦投顧。