天风新材料-π点多支持 国际复材 26H1同增150-200 多重驱动业绩增长动力强劲

公司2026H1业绩大幅增长，归母净利润预计5.8-6.8亿元，同增151%-194%，扣非归母净利润5.15-6.15亿元，同增140%-187%。Q2单季度归母净利润预计3.6亿元（中值），同增101%，扣非归母净利润3.5亿元（中值），同增109%。主要驱动因素包括：

1. 产品结构优化：公司持续推进产品结构优化，实现量价双增长。电子领域受下游需求增长影响，电子级玻璃纤维及制品价格上涨，净利润同比大幅增加。

2. 价格与供需：AI布持续紧缺，当前库存处于历史低位，公司深度绑定下游大客户，2026年5月以来产业链拿货进程明显加速。预计2026H2下游客户出货量将持续翻倍增长，需求增速超过上游扩产速度，供需差距持续拉大，预计8-9月仍有强涨价预期，价格传导顺畅。

3. 出货量与产能：公司8.5万吨电子纱窑已点火，产能逐步释放，电子纱自供充足，外售细纱需求旺盛，价格稳步向上。下半年预计新增50%织布机，年底二代布月出货量较当前进一步翻倍，达120-150万米，3600万米特种布产能有序释放。T布验证进展顺利，产能逐步提升。整体产品结构向高端薄布优化。

研究结论：公司业绩增长动力强劲，看好2026-2027年业绩确定性高增长。