尿素日报：地缘情绪偏强，现货降价成交好转

市场分析

• 价格与基差：2026年7月20日，尿素主力收盘价1720元/吨，上涨33元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价均为1750元/吨，其中江苏下跌30元；小块无烟煤价格1100元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为30、30、30元/吨，均下降。尿素生产利润-25元/吨，持平；出口利润634元/吨，上涨8元。
• 供应端：企业产能利用率89.91%，持平；样本企业总库存140.89万吨，增加17.31万吨；港口样本库存21.49万吨，增加3.50万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率33.41%，上升3.61%；三聚氰胺产能利用率58.50%，下降2.13%；尿素企业预收订单天数4.82日，减少0.24日。

地缘情绪与出口

• 地缘情绪带动盘面上涨，现货新单低价成交好转。
• 出口政策调整，流速或逐步改善，但印度招标推迟至8月，短期出口放量或后延。
• 国际地缘冲突导致海外尿素价格小幅上涨，需关注后续变动。

供应与需求

• 尿素开工率小幅下降，同比处于高位。
• 农业追肥进入尾声，局部农需与出口订单采购持续。
• 复合肥开工小幅提升，秋季肥排产增加。
• 三聚氰胺开工下降，终端消费淡季，对原料尿素维持刚需，低价采购情绪好转。

库存情况

• 雨水天气导致终端提货意愿下降，部分企业出口订单备货待发，厂内库存大幅累积。
• 港口库存因出口订单集港小幅增加。

策略

• 单边：震荡。
• 跨期：UR09-01逢低正套。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏。

研究结论

• 当前出口利润存在，出口窗口期内备货需求叠加刚需采购将对尿素价格形成底部支撑。
• 后市重点关注出口兑现情况以及下游采购节奏。