尿素日报：部分区域现货降价成交好转

市场分析

• 价格与基差：2025年12月29日，尿素主力收盘价1735元/吨，持平；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别报1700元/吨、1710元/吨、1710元/吨，其中山东和江苏各降20元/吨和10元/吨；小块无烟煤820元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为-25元/吨（-20）、-35元/吨（-10）、-25元/吨（-10）；尿素生产利润131元/吨（-20），出口利润812元/吨（-7）。
• 供应端：企业产能利用率78.78%（+0.08%）；样本企业总库存106.89万吨（-11.08万吨），港口样本库存17.70万吨（+3.90万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率37.75%（-1.62%），三聚氰胺产能利用率58.07%（-0.48%）；尿素企业预收订单天数6.35日（+0.11日）。

市场动态

• 尿素出厂价小幅降价吸单，部分主产区成交好转；河北、河南环保预警再现，尿素企业及下游工业开工受限。
• 供应端四季度气头检修12月开始，环保预警或致供应减量；需求端淡储采购进行中，复合肥受原料保供政策影响情绪降温，开工率下降；三聚氰胺装置山东、山西等地环保管控结束，但新增装置停车，整体开工率下降，刚需采购。
• 厂内库存去库，港口库存小幅累库；出口侧暂无新消息。

策略

• 单边：区间震荡。
• 跨期：UR05-09逢低正套。
• 跨品种：无。

风险提示

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

研究结论

• 尿素市场呈现区间震荡格局，供应端检修和环保预警或限制供应，需求端淡储采购和原料政策影响开工率，出口利润稳定。需关注环保限制、复合肥原料采购节奏、淡储节奏及现货采购情绪持续性。