原油日报：海峡治理机制建立需要国际社会认可

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格上涨：截至7月21日，纽约轻质原油期货上涨0.9%，收于83.23美元/桶；伦敦布伦特原油期货上涨1.27%，收于89.22美元/桶。同期，SC原油主力合约下跌0.43%，报535元/桶。
2. 美伊紧张局势升级：美国增派F-16和F-35战斗机及空中加油机至中东，特朗普考虑对伊朗采取军事行动，但未排除外交途径。美国战略石油储备库存降至1983年3月以来最低水平，自2月底以来已减少1.0404亿桶。
3. 伊朗与巴基斯坦合作：伊朗内政部长访巴推进经贸合作，计划将双边贸易额提升至100亿美元，并讨论美伊谅解备忘录及地区局势。
4. 阿联酋非石油贸易创新高：2026年上半年非石油对外贸易额同比增长13.1%，达1.937万亿迪拉姆，主要受黄金、通信设备等出口拉动。
5. 伊拉克寻求柴油采购：伊拉克国家石油公司首次自2025年1月以来寻求采购8月至9月交付的柴油，计划采购127,500公吨。

投资逻辑

美伊对海峡的双重封锁导致油轮流量下降，但两国并非意图重燃战火，而是争夺海峡控制权及战后治理机制。伊朗单方面收费不被认可，建立可靠的战后管理机制是关键。

策略

中东局势反复，短期上行风险增加，但变化较快，建议观望为主。

风险

• 下行风险：流动性危机，宏观黑天鹅事件
• 上行风险：中东冲突升温，海峡通航油轮数量持续下降

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁