建投能源000600调研纪要20260717

冀北电网与电力交易情况

• 目前冀北电网尚未开展电力现货交易。
• 2026年河北南网年度及月度中长期交易电量合计占比80%以上。

容量电价政策

• 容量电费按机组最大出力补偿，与电量交易电费按月结算。
• 2026年1月1日起，河北省煤电容量电价提升至165元/千瓦。

煤炭采购与成本管控

• 煤炭来源主要为河北本地、山西、陕西及内蒙地区，2026年长协煤签约比例超80%。
• 煤价反弹应对措施：以长协煤为基本盘，市场煤补充调节；建立燃料集约化管控机制；优化来煤结构，加大长协煤兑现和配煤掺烧。

项目投产与业务开发

• 火电项目：
  • 控股项目：西柏坡电厂四期（2×660MW）、任丘热电二期（2×350MW）计划2026年下半年投产；沧东电厂三期、定州电厂三期（2×660MW）2026年6月各投产一台，近期将全部投运；衡丰电厂扩建（2×660MW）推进前期工作未开工。
  • 参股项目：秦电（2×350MW）2026年1月投产；祥云岛（250MW）、顺桓（250MW）海上风电项目2026年底并网。
• 新能源业务：
  • 光伏：并网容量70.65万千瓦，在建项目容量83.65万千瓦。
  • 储能：定州200MW/400MWh项目并网调试；元氏100MW/200MWh项目核准；邯郸馆陶、成安100MW/180MWh磷酸铁锂+超级电容项目获试点批复；液空储能中试项目完成验收；抽蓄项目核准工作推进中。

定向增发进展

• 公司定向增发事项已于2026年4月7日获证监会注册批复，有效期12个月，将采用竞价方式定价，择机启动发行。

利润分配规划

• 持续实施积极现金分红，2024-2026年度分红比例提升至50%。
• 2024年度每10股派现1.30元（分红总额2.35亿元，占母公司净利润84.92%）；2025年度每10股派现3.20元（分红总额5.77亿元，占母公司净利润95.93%）。
• 未来将优化利润分配方案，为投资者提供长期回报。