威龙股份 控制权过户落地 山东算力一哥借壳明牌-0719

当前公司控制权已完成过户，实控人变更为淄博市财政局，新股东承诺36个月不减持，筹码锁定牢固。公司除葡萄酒主业外，爱特云翔山东头部IDC资产注入预期强烈，卡位东数西算稀缺节点。

核心观点与关键数据：

1. 算力底座与竞争格局：

   • 爱特云翔已投运T3+机柜2.2万架（淄博1万满产+宁夏4000+），自持算力8.0 EFLOPS，获信通院算力4级+算效5级最高认证。
   • 自建北京-淄博直连光纤（跨城<8ms），已绑定三大运营商、阿里、百度、华为、科大讯飞，系淄博市唯一市级算力运营平台。
   • IDC+智算处于东数西算政策红利期，山东十四五数据中心装机容量中爱特云翔占1/8，机柜资源+能耗指标极度稀缺，后来者难以复制。
   • 远期淄博基地规划10万架机柜，叠加韶关50亿AI智算中心（2026投产），形成"北方算力+冷存储+南方AI智算"三地集群壁垒。

2. 27年增量预期：

   • 韶关AI智算中心2026年投产，新增海量AI算力机柜；淄博基地远期规划10万架，较当前2.2万架有4-5倍扩容空间。
   • 假设山东IDC单机柜年托管收入6-8万，10万架满产后仅机柜托管年收入60-80亿；叠加8 EFLOPS智算租赁，算力租赁年收入有望达数十亿级。

投资建议：

• 当前市值仅26亿（净壳，股价约8元），若按爱特云翔已投运资产给予180-260亿估值模型；中性情景注入过半资产对应总市值90-130亿（3-5倍空间），乐观情景对标鸿博巅峰、山东10万架远期+情绪溢价，总市值有望冲击200-300亿，向上打开十倍空间。
• 公司为"零现金净壳+36月锁仓+国资唯一算力上市平台"，配方等同"鸿博+恒润+莲花"并集，看好借壳预期兑现下的重估机会。维持重点推荐。