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东吴食饮 HH国际控股二季度业绩线下交流暨新品展示后市探讨专题论坛

2026-07-17 未知机构 Fanfan(关放）

东吴证券于2026年7月17日举办HH国际控股二季度业绩线下交流暨新品展示后市探讨专题论坛，公司管理层Jason和Mavis出席并就公司整体情况、业务发展及未来战略进行详细介绍。

核心观点：

业绩表现：公司2026年上半年业绩表现优异，三大业务板块齐头并进，公司基于此更新了全年收入指引，预计2026年收入将实现中到高双位数增长，EBITDA利润率维持在中双位数，经调整净利率略高于之前水平。
业务板块：
- ANC（婴幼儿营养）：预计2026年收入将实现高单位数增长，EBITDA利润率维持在高双位数。公司通过新国标切换打造了有效的消费者教育和触达机制，并通过产品升级创新（如HMO奶粉）和全家庭营养布局，为后续增长奠定基础。
- BNC（成人营养）：预计2026年收入将实现超过30%的增长，EBITDA利润率提升至中双位数。公司推出Swisse Plus和Little Swisse子品牌，分别覆盖成熟精英和青少年人群，并通过产品矩阵和差异化策略拉开与竞争对手的距离。
- PNC（宠物营养）：预计2026年收入将维持低双位数增长，利润率维持在中单位数。公司将继续推进素力高产品结构转型，并逐步拓展Zest POS品牌。
债务管理：公司上半年成功下降超过10亿人民币的负债总额，预计全年将下降13亿人民币，并保持每年5-7亿人民币的下降目标。这将带来利息费用的优化，预计2026年实际支付利息将下降至4.7-4.8亿人民币。
战略布局：公司将继续聚焦高端全家庭营养和健康，通过持续创新和差异化策略，在各个赛道中成为市场领导者。公司将逐步拓展下沉市场，并重点发展东南亚新兴市场，预计未来几年将实现持续的双位数增长。