长江金工 景顺长城基金量化基金经理调研

核心观点

景顺长城基金量化投资部在过去3-5年间在投研方向上做出了持续努力，并取得了一定的阶段性成果。团队不再局限于传统的多因子基本面为主的框架，而是积极拥抱机器学习、风格轮动等新方法，以应对市场变化和提升业绩。

关键举措

1. 拥抱机器学习： 自2022年开始尝试，2023年大规模上线，导致因子数量成倍增加，从之前的100-200只增加到500-600只。
2. 多策略框架： 从传统的多因子框架迭代为多策略框架，包括机器学习、风格轮动等，以提升阿尔法收益和应对市场波动。
3. 风格轮动： 上线风格轮动模型，通过自上而下和自下而上的结合，提升组合的下折率，改善客户持有体验。
4. 组合构建方式改变： 从传统的单一组合构建改为构建多个子组合，通过大差交易和不同的风险预算进行拟合，产生最终的组合。
5. AI赋能： 利用AI工具提升因子挖掘效率，进行研报复现，并辅助团队进行深度讨论和启发。

产品线

1. 指数增强产品： 覆盖300、500、1000、科创50等多个指数，业绩亮眼，跟踪误差控制优异。
2. 主动量化产品： 包括量化成长、量化精选等，采用多策略框架，追求更高的夏普和卡玛比率。

风险控制

1. 分散化： 通过多策略、多因子、多周期等方式分散风险，降低相关性。
2. 监控体系： 对个股、风格、行业偏离度等进行完备监控，并制定应急预案。
3. 主观干预： 在极端情况下，根据基金净值、客户体感等因素进行必要的主观干预。

未来展望

景顺长城基金量化投资部将继续探索多策略、多因子、AI赋能等方向，提升量化产品的业绩和风险控制水平，为客户提供更好的投资体验。