道通科技股权激励及回购解读

道通科技近期披露了1-2亿的股份回购方案及2026年的限制性股票激励计划，并将AI行业应用收入、SST产品研发产业化进展纳入考核指标，体现了公司对主营业务的信心。股权激励考核指标设定为收入15%-20%复合增长，AI行业应用收入目标2-5亿，SST产品计划于2026年完成设计，2027年实现量产。

公司AI行业应用收入主要来自项目制和与智能航空的合作，上半年订单量近1700万，预计全年可冲刺2亿收入目标。SST产品差异化优势明显，采用35千伏高压输入、2.5兆瓦额定功率设计，目标客户为海外云厂商及大型数据中心，预计2027年实现量产。

公司海外业务受汇率影响有限，通过结汇、压缩回款周期、优化库存结构等措施降低风险。全年业绩指引未变，维修业务目标10-15亿，能源业务目标40-50亿，AI业务目标参考股权激励指标。光储充加EMS项目需求快速增加，预计全年落地数量提升。AI巡检业务进展良好，三季度token运营收入预计2000-3000万，项目制业务包括深圳A派C巡检、铁路巡检等。

公司通过回购和股权激励方案坚定市场信心，未来将带来更好的业绩回报。