核心观点
本周苹果AP2610合约承压下行，周线收阴。市场核心矛盾在于旧季低库存底部支撑与新旧季供需错配。截止7月中旬，全国冷库库存69.42万吨，同比环比均下滑，但销区走货降温，消费淡季特征明显。产区库存果货源分化，西部优质果惜售，山东低档货承压，高低果价差拉大。新季丰产预期稳固，早熟苹果上市遇冷，开秤价下滑，对盘面形成上行约束。未来关注7-8月膨大期产区天气对新季品质影响。
关键数据
- 库存：截止7月15日，全国主产区苹果冷库库存69.42万吨，环比减少11.44万吨。山东、陕西、甘肃、辽宁、山西库容比分别较上周下降0.78%、0.74%、0.81%、1.76%、0.59%。
- 基差：截止7月17日基差1065元/吨，较上周涨162元/吨。
- 月差：10-1价差117元/吨，较上周跌71元/吨；10-11价差115元/吨，较上周跌50元/吨。
- 出口：2026年5月出口5.74万吨，同比增26.33%；1-5月出口金额43576万美元，同比增14.13%。
- 持仓：截止7月17日，苹果期货持仓13.04万手，10合约持仓10.34万手，周度减少3119手。
- 成交量：截止7月17日，苹果成交7.64万手，较上周增2112手，10合约成交6.77万手，周度减少160手。
研究结论
- 短期：7-8月区间震荡，天气市主导，关注极端天气对新季品质影响，预计维持在7300-7800元区间。
- 中长期：9月起重心下移，关注采收质量；10-12月增产逻辑兑现，期价偏弱运行。
- 策略：单边关注7300附近支撑，套利建议10-01正套。
市场分析
- 供应：新季丰产预期稳固，套袋量同比增8.71%，甘肃产区增幅15%-30%。7-8月膨大期关注天气影响。
- 需求：三大批发市场到车量下滑，出口主要消化小果货源。
- 库存：持续走低，剩余库存以山东产区为主，优质果稀缺，高低果价差扩大。
