焦煤焦炭周报：现货偏紧支撑 双焦震荡走势

核心观点

• 下游：钢厂铁水环比回落，利润不佳，按需采购为主；焦炭生产节奏减慢，日均产量与库存小幅下降。
• 中游：焦化利润小幅增加，焦企开工持稳产量微降，库存压力增加；全国平均吨焦盈利53元/吨，产能利用率74.58%，焦炭库存120.36万吨，焦煤库存944.48万吨。
• 上游：国内煤矿生产偏弱，原煤与精煤产量偏低；523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率67.8%，原煤日均产量152.3万吨，精煤日均产量63.1万吨。
• 整体：预计双焦震荡走势。

关键数据

• 钢厂：铁水产量239.21万吨（环比-2.06万吨），焦炭日均产量47.18万吨，焦炭库存678.41万吨，可用天数12.1天，盈利率37.23%。
• 焦化：产能利用率74.58%（环比-0.09%），焦炭日均产量64.05万吨（环比-0.08万吨），焦炭库存120.36万吨，焦煤库存944.48万吨。
• 煤矿：原煤日均产量152.3万吨（环比+3.8万吨），原煤库存439.8万吨（环比-7.7万吨），精煤日均产量63.1万吨（环比+0.6万吨），精煤库存195.8万吨（环比+2.8万吨）。
• 港口：进口焦煤库存638.80万吨（增27.00万吨），焦炭库存285.11万吨（减4.04万吨）。

行业要闻

1. 中东局势升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡，美军发动打击。
2. 《“十五五”碳达峰行动方案》发布，提出2030年非化石能源消费占比达25%。
3. 美国持续对伊朗发动军事打击，以色列保持高度戒备。

研究结论

• 国内煤矿生产偏弱，原煤与精煤产量偏低。
• 焦炭端：焦化利润小幅增加，焦企开工持稳产量微降，库存压力增加。
• 钢厂端：铁水环比回落，利润不佳，按需采购为主。
• 预计双焦震荡走势。

风险因素

• 宏观超预期，需求不确定。