焦煤焦炭周报：现货供需偏紧，双焦领涨黑色
期货研究报告|焦煤焦炭周报2023-09-17 现货供需偏紧双焦领涨黑色 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 焦炭方面，供需偏紧，目前下游钢厂及贸易商采购积极，拉运需求较好，焦炭价格呈现震荡偏强运行，后期关注旺季钢材需求、原料煤价格走势及钢铁行业政策执行情况。焦煤方面，近期由于煤矿安全事故影响，焦煤供需偏紧，总库存仍处于历史低位，支撑焦煤价格偏强运行，后续关注在安全要求下，供应端带来的波动。更进一步，需关注冬季的煤炭补库行情。 核心观点 ■市场分析 焦炭方面，目前铁水产量仍处于高位，由于煤矿事故导致焦煤价格高企，叠加钢厂利润尚存，本周焦炭处于偏强走势，期货主力合约2401收于2481.5元/吨，环比上周上涨 118元/吨。 从供给端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为77.2%，环比上周减少0.6%；焦炭日均产量70.7万吨较上周减少0.5万吨。 从消费端看Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.07%，环比上周下降0.32个百分点，同比去年增加1.66个百分点；高炉炼铁产能利用率92.65%，环比下降0.11个百分点， 同比增加4.33个百分点；钢厂盈利率42.86%，环比下降2.16个百分点，同比下降9.95 个百分点；日均铁水产量247.84万吨，环比下降0.40万吨，同比增加9.82万吨。铁水产量仍处于高位，对焦炭需求有一定的支撑。 从库存看：本周Mysteel统计全样本焦炭总库存833.6万吨，环比减少0.9万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存46.6万吨，减少6.8万吨，本周焦炭总库存仍处去化，整体仍处于历史同期相对低位。 焦煤方面，近期煤矿事故频发，焦煤期现货稳步攀升，焦煤主力合约2401收于1822.5 元/吨，环比上周上涨145元/吨。现货方面，下游对原料采购积极性有所提升。 从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为77.2%，环比上周减少0.6%；焦炭日均产量70.7万吨较上周减少0.5万吨。 从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存763.6万吨，减少19.3万吨，焦煤可用天数9.9天，环比增0.3天。本周焦煤总库存小幅回升，但仍处于同期低位。 综合来看，焦炭供需偏紧，目前下游钢厂及贸易商采购积极，拉运需求较好，焦炭价格呈现震荡偏强运行，后期关注旺季钢材需求、原料煤价格走势及钢铁行业政策执行情况。 近期由于煤矿安全事故影响，焦煤供需偏紧，总库存仍处于历史低位，支撑焦煤价格偏强运行，后续关注在安全要求下，供应端带来的波动。更进一步，需关注冬季的煤炭补库行情。 策略 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：震荡偏强跨品种：无 期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 图1:主流市场焦炭价格丨单位：元/吨图2:日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:焦炭5-9合约价差丨单位：元/吨图4:主流市场焦煤价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 图5:蒙煤5#—焦煤主力基差丨单位：元/吨图6:焦煤5-9合约价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:独立焦化厂（230家）产能利用率丨单位：%图8:高炉开工率丨单位：% 数据来源：钢联华泰期货研究院数据来源：钢联华泰期货研究院 图9:焦化利润丨单位：元/吨图10:三环节焦炭合计库存丨单位：万吨 数据来源：钢联华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院 图11:四环节焦煤合计库存丨单位：万吨图12:焦炭月度产量丨单位：万吨 数据来源：华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图13:中国生铁产量丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
