人形机器人行业周报20260719：板块回调释放估值压力，场景落地与量产提速并进

本周行情概览

• 人形机器人指数下跌13.26%，沪深300指数下跌5.26%。
• 年初以来，人形机器人指数下跌13.01%，沪深300指数下跌2.18%。
• 人形机器人指数成交额为17655亿元，较上周下降19.66%。

人形机器人行业动态

• NVIDIA联合日本八大工业巨头扩展Cosmos联盟：富士通牵头联合发那科、安川电机、川崎重工探索构建基于NVIDIA物理AI全栈的协作控制平台。
• WAIC 2026：智元机器人商用全尺寸人形机器人"远征A3-Ultra"入选十大"镇馆之宝"，首次实现仓储生产级落地。
• Kimi K3大模型：月之暗面发布Kimi K3大模型，以2.8万亿参数登顶Arena前端代码榜，架构优化实现6.3倍解码加速与25%训练效率提升。

人形机器人融资动态

• 曦诺未来完成5亿元A+轮融资：由美团领投，蔚来资本、招商局资本及某互联网大厂跟投，投后估值超10亿美元。
• 逐际动力完成Pre-IPO轮融资近2亿美元：投后估值达150亿元，海外资本占比近70%。
• 萝博派对完成近5亿元融资：由顺为资本、经纬创投、宁德时代等投资，专注轻量化、可量产开源双足人形机器人。

投资建议

• 人形机器人产业进入"规模制造提速、场景持续拓展、具身智能升级"三重驱动阶段。
• 建议重点关注三个方向：
  • 方向一：具备量产交付能力与真实场景验证的整机企业。
  • 方向二：灵巧手、六维力传感器、关节模组、减速器等核心零部件环节。
  • 方向三：机器人操作系统、世界模型、多模态大模型、仿真训练平台及机器人AI芯片等具身智能基础设施。

风险提示

1. 人形机器人技术迭代不及预期的风险。
2. 人形机器人下游需求不及预期的风险。
3. 人形机器人量产进度不及预期的风险。