集运指数（欧线）期货周报

周度要点总结

本周集运指数（欧线）期货价格大幅上涨，主力合约EC2607收涨11.24%，远月合约收涨3-11%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为3656.38，较上周上涨26.29点，环比上行0.7%。主要驱动因素为美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡地缘风险溢价再度抬升。现价端，马士基30周上海至除汉堡外的欧基港口开舱报价大柜4800美金，环比下降700美金，市场驱动逐步转向基本面定价。

行情回顾
本周集运指数（欧线）期货主力合约价格在美伊冲突加剧的背景下高涨，EC2608合约成交量、持仓量表现分化，持仓量大幅下降。

消息回顾与分析
美军持续对伊朗发动打击，伊朗则针对美军基地实施反制，霍尔木兹海峡控制权博弈持续。美国总统特朗普称将通过海湾各国与美国达成贸易协议取代对霍尔木兹海峡货运收取20%费用，美国将对伊朗实施“全面封锁”，但伊朗强调霍尔木兹海峡问题是其“红线”，不会恢复开放。地缘风险溢价再度抬升，推动欧线运价上行。欧元区6月CPI同比增速回落，但制造业及服务业PMI回升，经济动能边际修复，但IMF下调欧元区经济增速预期至0.9%，经济形势不容乐观。

图表分析

• 集运指数（欧线）期货合约基差、价差分化。
• 出口集装箱运价指数持续高涨。
• 全球集装箱运力持续增长，欧线运力波动回升；BDI及BPI回落，运价现价波动大。
• 好望角型船租船价格震荡回落；人民币兑美元离岸和在岸价差收窄。

行情展望与策略
上半年欧洲集装箱海运市场呈现“年初淡季筑底、随后地缘带动”的阶段性行情，现货与期货市场均走出翻倍行情，但6月底因地缘超预期好转，期价迅速回落。下半年为新船交付高峰，欧线名义运力增速远超货量增速，叠加欧盟绿色贸易壁垒等政策收紧压制远期出口增量，供需将由紧平衡转向宽松，运价上行空间受限。阶段性地缘扰动或带来短期震荡，但难改中长期偏弱趋势，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。