6月消费数据及行业观点总结
整体消费数据
- 6月社会消费品零售总额同比增速为1%，环比回升1.6个百分点。
- 线上零售占比持续提升，线下业态分化持续，限额以上零售业中便利店和超市增速较好，专业店、百货店和品牌专卖店下滑。
- 必选品增速回升，可选品分化，化妆品表现优异，珠宝板块下滑收窄，通讯器材增速提升，家电和汽车品类负增长。
各行业观点
- 餐饮：6月增速环比回升，中大型餐饮企业增速回正，但基数效应和天气影响下持续性有待观察。
- 酒店：6月STR数据压力较大，受天气、油价等因素影响，7月有望改善。
- 免税：5月数据持平略增，但购物人次受油价影响下降，未来增长弹性可观。
- 汽车：6月汽车社零总额同比下滑16%，国内上牌量下滑，出口保持高增长，新能源车渗透率提升，建议关注出海和新车周期车企，如比亚迪、吉利。
- 服装鞋帽针纺：线上销售额稳健，线下分化，二季度零售情况环比一季度放缓，多数品牌持平略增，建议关注下游品牌和下半年中游制造寻底。
- 轻工：必选品稳定，部分品类环比改善，耐用品需求下降，出口和周期性公司有弹性，建议关注箱板瓦楞纸、出口个股和低估值高分红家居公司。
- 白酒：烟酒零售额增速12.1%，环比提速，需求端修复，渠道库存去化，短期主动去库存，长期看供给优化需求弱复苏，建议关注茅台、五粮液等。
- 食品饮料：粮油、饮料、餐饮增速分别为7.9%、5.8%、1.2%，大众品承压能力分化，建议关注安琪、千味央厨等具备提价潜力的标的。
- 家电：线上零售额同比下滑8.7%，但两年复合增长率仍保持增长趋势，白电龙头业绩稳健，黑电龙头高性价比抢占份额，建议关注海尔、格力、美的等，以及扫地机器人等高景气赛道。
投资建议
- 持续关注板块偏低位配置价值，推荐美容护理、黄金珠宝、出海等板块相关个股。
- 聚焦下游品牌和下半年中游制造寻底，推荐比音勒芬、波司登、伟星股份等。
- 建议关注白酒、食品饮料、家电等板块具备增长韧性和估值优势的优质龙头。
