华创机械创械观第九期业绩为王寻找绩优股中国中游逐鹿全球论道系列
机械板块业绩预告分析
- 机械板块整体业绩预期分化，AI产业链相关公司业绩预告较差，主要集中在PCB、半导体、光模块设备耗材等。
- 船舶行业业绩较好，而海外敞口较多的公司受人民币升值影响，业绩相对较弱。
- 预计部分未披露业绩的公司中报将体现较好业绩。
AI设备与通用设备行业观点
- AI设备：
- 大族数控二季度利润超预期，验证PCB行业景气度。
- 微众机械和凯格基金预计二季度利润端翻倍以上增长。
- 微众机械受益于PCB高层数、高密度及高频高速方向订单饱满，先进封装业务也将成为增长曲线。
- 凯格基金产品线覆盖PCB和光模块，订单持续增长，预计三季度催化较多。
- 通用设备：
- 工控和机床4月以来订单保持高速增长，头部公司月订单同比增速超40%。
- 通用板块受制造业景气度持续性、AI抽水效应影响，但现阶段抽水效应缓解，景气度持续性至少可见明年上半年。
- 更新周期拉长，通用板块复苏斜率提升，主要增量来自科技和AI。
- 通用板块估值偏低，机床和工控龙头公司严重低估。
- 重点推荐工控领域：新洁电器、雷赛智能；机床领域：纽威股份、乔锋股份、海宁精工。
- 通用板块配置价值良好，弹性可达两年一倍股。
工程机械行业观点
- 工程机械板块表现亮眼，挖掘机销量国内外均环比加速。
- 国内市场：中大挖增速提升，需求结构变化，与地产脱钩，基建结构转型（水利、新型电网、算力网、通信网、城市管网、物流网）带来拉动。
- 海外市场：数据亮眼，主要驱动来自海外需求，重点区域增速加速，出口阿尔法属性强，未来销售和后市场维护空间大。
- 重点推荐：三一（挖机龙头，海外收入占比高）、山推（汇兑影响小，海外大推放量）。
- 板块股价处于低估状态，推荐公司上半年业绩预计增长20%。
其他行业业绩较好标的
- 顺周期：
- 消费设备：
- AR设备及耗材：
- 道德数控、鼎泰高科、新锐股份、中欧高新等发布业绩预告，预计规模净利润大幅增长。
- 新维股份收购互联电子，业绩预告不包含并表。
- AR PCB景气度驱动PCB设备、耗材需求旺盛，高端PP钻针供给缺口显著。
- 重点推荐：鼎泰高科、中高新、新维股份。
- 短期市场反应过度，关注高端PP钻针缺口情况，股价短期内可能承压，但基本面良好，有望迎来修复。
研究结论
- 机械板块业绩分化，AI设备、通用设备、工程机械板块表现较好。
- 通用板块配置价值良好，弹性大，推荐相关龙头公司。
- 工程机械板块国内外市场均表现亮眼，推荐三一、山推。
- AR设备及耗材行业景气度高，推荐鼎泰高科、中高新、新维股份。
